太平洋证券-钢铁行业周报：关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份-201018

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本周观点一、本周专题我们太平洋证券重点推荐“特钢新材料+锂电新能源”标的永兴材料。

锂价超跌反弹，关注被低估的锂电钢铁行业周报新星永兴材料。

近期新能源车销量同比持续高增，9月新能源车批发销量突破12.5万辆，同关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份比增长99.6%，而锂价也随之超跌反弹，这个时点我们建议重点关注股价仍在底部，存在较大预期差的云母提锂代表企业永兴材料，推荐理由如下：①云母提锂技术获得重大突破，永兴自有矿山、低成本优势显著。

前几年“云母提锂”技术不成熟，高成本以及环境问题被市场诟病，但2018年底以来，云母提锂技术获得重大突破，产、质量提高，成本降低，环保问题也得到解决，永兴2019年10月投产第一条线，2020年6月第二条线达产，设计产能1万吨，实际年化产量已经超太平洋证券过了1万吨，产量突破设计产能，说明生产工艺成熟；且已经获得了1000t厦门钨业三元订单，说明产品质量已经达到三元要求；叠加公司自有5000万吨矿山，采选冶一体化有明显成本优势，目前产销平衡，库存快速去化，有较大预期差。

②碳酸锂价格触底回升，未来需求有望保持20钢铁行业周报%左右增长。

当前国内碳酸锂企业基本全线亏损，这种行业状态不可持续，因此碳酸锂近期触底反弹，电池级碳酸锂由4万涨至4.1万，近期碳酸锂销量持续回升，行业关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份库存快速消化，我们认为碳酸锂价格将维持上升态势，从周期角度看，当前正是碳酸锂行业底部回升阶段，未来需求大幅增长可期，锂盐价格回升确定性极高，因此我们重点推荐股价仍处于底部区间的永兴材料。

二、太平洋证券普钢期现及利润：本周上海螺纹现货升10元，热卷现货较上周持平，螺纹毛利降31元，热卷毛利降40元。

供应端：全国247家钢厂高炉开工率为88.4钢铁行业周报1%，环比变化-0.78%，同比变化+5.99%；全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为92.91%，环比变化-0.29%，同比变化+9.32%。

全国电炉开工率70.31%，较上周+7.14%，产能利用率58.01%关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份，较上周+5.63%。

五大品类钢材产量螺纹减1.16万吨，热卷减11.57万吨，线材增2.22万吨，中厚板增1.61万吨，冷轧减1.04太平洋证券万吨。

需求端：本周五大品类钢材消费1199万吨，螺纹表观消费443.53万吨（环比+149.20万吨，同比+79.83万吨）；热轧表观消费344.82万吨（环比+40.81万吨，同比+11.60万吨）；线材表观消费182.70万吨（环比+51.51万吨，同比+26.55吨）；中厚板表观消费145.94万吨（环比+2钢铁行业周报6.73万吨，同比+24.92万吨）；冷轧表观消费82.31万吨（环比+10.25万吨，同比+4.41万吨）。

普材本周观点：①社融信贷超预期，但地产新开工或转弱而基建回升，整体关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份需求有支撑。

9月社融增量3.48万亿，新增信贷1.9万亿，均超预期，基础设施板块中长期贷款维太平洋证券持高速增长，企业短期偿债压力持续减小，自3月以来企业中长期贷款持续加快，9月末余额增速为14.8%，为18年以来的最高点。

从实际投向来看，基础设施的中长期贷款保持了较快钢铁行业周报增长，9月末基础设施中长期贷款余额同比增速13.5%，较上年末提高3.4个百分点。

今年1-9月累计基础设施中长期贷款新增2.4万亿关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份，同比多增8408亿。

我们认为随着进口钢坯的影响快速减太平洋证券小，10月钢价大概率会震荡上行。

需求端建筑业PMI维持高位，开工和赶工虽然滞后但不会缺席，9月份建筑业商务活动指数为60.2%，持续多月维持在高景气区间，挖机销售钢铁行业周报9月持续高增，另外我们统计的基建中标金额9月同比增长111%，增速显著回升，预计9月基建投资增速将回升至8-9%，且今年新增专项债已超3.4万亿，基建仍为主力投向，且增量显著，随着资金好转，四季度需求可期，当然地产端由于近期的管控，企业拿地减少将影响新开工，预计9月地产新开工仍将偏弱，但新开工绝对量较高，缓慢下滑对需求影响不剧烈，四季度基建上行可对冲下滑，从建筑业的整体表现上看需求仍有支撑；因此四季度随着钢材供应端收缩（主要是进口影响减小），需求端环比大幅提升，钢材价格有望继续上涨，后续持续关注钢材去库情况。

②关注受益于军工行业发展的高温合金龙头ST抚关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份钢，以及受益于制造业升级的中信特钢等。

受益于军工行业发展，高温合金需求较强，技术壁垒高，关注太平洋证券龙头企业ST抚钢；在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，我们认为高端特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，中信特钢作为全球特钢龙头，应重点关注，同时关注久立特材、钢研高纳等。

③关注受益于汽车复苏的宝钢钢铁行业周报股份及华菱钢铁等。

下半年关注锂电业务被低估的永兴材料以及受益于汽车复苏的宝钢股份汽车持续复苏，冷轧利润持续回升，建议关注宝钢股份、华菱钢铁等。

④关注钢厂IDC落地情况，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于太平洋证券城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：南钢股份、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

风险提示：钢材需求大幅下降，原燃料钢铁行业周报价格大幅波动。