光大证券-石油化工行业原油周报第170期：IEA维持中性需求预期，海外疫情反弹加剧市场担忧-201017

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供给端相对承压，疫情反弹，需求预期下调本周，美国湾区恢复生产、OPEC+重申将继续遵守减产协议，但是海外疫情反弹，需求端继续承压，布伦特和WTI原油期货价格分别收于41.20美元/光大证券桶和40.96美元/桶。

美元指数交投于9石油化工行业原油周报第170期3.71附近。

美国石油钻井机数量增加，原油库存减少381.8万桶本周，美国石油活跃钻井数增加12座至205座，油气钻机总数增加IEA维持中性需求预期13座至282座。

美国原油库存量4.891亿桶，比前一周减少381.8万桶；美国汽油库存总量2海外疫情反弹加剧市场担忧.251亿桶，比前一周减少162.6万桶；馏分油库存量为1.646亿桶，比前一周减少724.5万桶。

9月OPEC产量下降，较上月减少4.7万桶/日至2410.6万桶/日9月OPEC产量下降，沙特产量光大证券为895.7万桶/日，较上月增加3.5万桶/日；伊朗产量为196.4万桶/日，较上月增加2.2万桶/日；委内瑞拉产量为38.3万桶/日，较上月增加3.2万桶/日；利比亚产量为15.6万桶/日，较上月增加5.2万桶/日。

本周，乙烯、丁二烯价格上升，丙烯价格持平，石脑油石油化工行业原油周报第170期价格下降。

石脑油价差上升，MTO价IEA维持中性需求预期差、PDH价差下降。

IEA维持原油需求中性预期，关注海外疫情及美国美国大选动态本周受美国湾区恢复生产、OPEC+重申继续遵守减产协议等因素影响海外疫情反弹加剧市场担忧，国际油价波动不大。

供应端方面，虽然9月份美国湾区产量从8月份飓风侵袭中反弹，但有阿联酋的补偿性减产及巴西、加拿大和北海的油田修检予以对冲，因此9月份全球原油产量在OPEC+高度执行减产的驱动下环比减少，IEA月报数据显示，9月份全球原油产光大证券量达9110万桶/日，较前值减少60万桶/日。

另一方面，9月份OPEC产量尽管下降，但有一点值得注意，利比亚复产构成了9月份OPEC生产的主要增量，由于利比亚不石油化工行业原油周报第170期受减产协议框架的约束，后续利比亚可以将产量调节至任一合意水平。

据IEA预测，若利比亚油田生产持IEA维持中性需求预期续复苏，4季度全球原油产量将达到9200万桶/日左右。

需求端方面，疫情重燃加深了经济复苏及原油需求海外疫情反弹加剧市场担忧复苏的不确定性。

具体来看，此次IEA月报对于20光大证券20年原油需求的预期相对中性，较上月持平，维持在9170万桶/日，对于明年的预期维持乐观。

结合IEA关于需求、供给端的石油化工行业原油周报第170期预测，我们预计四季度原油整体库存将减少约400万桶/天。

此外，美国总统大选在即，海外疫情反弹，均增加了原油市场需求的不确定性，后续值得重IEA维持中性需求预期点关注。

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风险提示：地缘政治风险，中IEA维持中性需求预期美关系紧张，美国产量增速过快。