平安证券-电子行业周报：台积电三季报发布，苹果新机上市-201019

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行业动态：1）台积电三季报发布：台积电发布了2020年三季度财报，第三季度公司营收3564平安证券.26亿新台币，同比增长21.6%，环比增长14.7%；净利润1373亿台币，同比增长35.9%，环比增长13.6%。

公司第三季度毛利率53.4%，与电子行业周报去年同期47.6%相比，提升了5.8%。

公司第三季度毛利率超预期（此前指引50～52%台积电三季报发布），主要是公司产能利用率的提升。

按照生产制程划分，2020年第三季度5nm制程技术在收入中占比8%，而7nm和16nm制程分别占35%和18%，先进技术（16纳米及苹果新机上市以下）占晶圆总收入的61%，28nm制程技术在占晶圆总收入的12%。

晶圆代工的加工能力，尤其在先进制程平安证券的研发和制造对于芯片国产化尤为重要，建议关注产业链公司。

2）苹果新机上市：全新的iPhone12系列包括4个版电子行业周报本，iPhone12Mini（5.4英寸）、iPhone12（6.1英寸）、iPhone12Pro（6.1英寸）和iPhone12ProMax（6.7英寸），都采用全新的直角中款设计和前后双面玻璃设计，均为OLED显示屏，全系支持5G通信。

随着苹果台积电三季报发布新机的发布和老机型的降价，苹果手机的价格区间进一步拓宽。

苹果新机上市在5G换机潮和华为被制裁的背景下，中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现。

二级市场信息：上周（10/12-10/16）申万电子平安证券行业下跌1.27%，跑输沪深300指数3.63个百分点。

板块方面，申万板块纺织服装、银行、采掘、医药生物涨幅排名电子行业周报靠前，申万电子涨跌幅排名第27位。

另外，纳斯达克指数上涨0.79%，费城半导体指数上涨0台积电三季报发布.07%，台湾电子指数下跌1.01%。

个股方面，上周涨幅排名前十的股票分别为易德龙、朗科智能、正业科技、超频三、中芯国际-U、台基股份、拓邦股份、*S苹果新机上市T雪莱、长方集团、博敏电子；跌幅排名前十的是圣邦股份、信维通信、鹏鼎控股、劲胜智能、环旭电子、杰普特、航天电器、闻泰科技、传艺科技、深华发A。

投资建议：上周（10/12-10/16）申万电子行业下跌1.平安证券27%，跑输沪深300指数3.63个百分点。

一方面，市场整体呈现震荡走势，板块之间出现轮动，低估值银电子行业周报行等更受关注；另一方面，电子板块前期涨幅较大，短期出现回调。

短期来看，面板涨价台积电三季报发布持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。

另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电苹果新机上市子龙头尤其是TWS耳机订单饱满。

建议关注立讯精密、信平安证券维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。

风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来电子行业周报如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。