华创证券-有色金属行业周报：铝及黄金个股三季度业绩兑现，继续推荐铜铝，关注钴锂-201018

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投资策略：1华创证券）基本金属：行业：镍价和铝价领涨，LME镍+3.4%、LME铝+0.9%、LME铅+0.6%、LME锡+0.5%、LME铜-0.6%和LME锌-3.8%。

库存铜和锌快速累库，铜63.79（+4.8）万吨；铝217.24（-0.5）万吨；铅14.97（+0.51）万吨；锌36有色金属行业周报.88（+2.09）万吨；锡8,929（+713）吨；镍26.31（+0.1）万吨。

点铝及黄金个股三季度业绩兑现评：短期，基本面缺乏利好。

供给端，除镍外，扰动持继续推荐铜铝续弱化，供给环比持续改善。

需求端，国内虽汽车及电子领域需求较好，但国内电缆开工率持续回落和空调即将进入淡季，铝需求尚可关注钴锂，铜需求明显走弱。

美国铜铝进口环比持续华创证券改善，需求持续改善。

宏观影响仍主导，全球流动性宽松为商品价格提供支撑，关注美国经济刺激有色金属行业周报方案等进展。

中长期，全球经济复苏有望带动商品价格趋势性铝及黄金个股三季度业绩兑现上涨。

个股继续推荐铜铝：第三季度铝板块盈利逐步兑现，个股估值处于低水平，继续首推铝铜成长性大白马标的新界泵业（002532）和紫金矿业（601899）。

2）钴锂镍：行业：锂价格关注钴锂：电池级碳酸锂涨1.24%，锂精矿和氢氧化锂无变化。

钴价格：粗制氢氧化钴计价系数涨1.3%，无锡电钴下跌0.9%，前驱体NCM523（动华创证券力）跌1.21%，其他无变化。

正有色金属行业周报极：价格无变化。

点评：短期，从9月新能源汽车、铝及黄金个股三季度业绩兑现正极及前驱体产量看，旺季兑现。

10月排产环比继续改善，钴锂需求高增长可期，乐观预计需求有望持续到继续推荐铜铝年底。

锂盐头部企业库存低，涨价意愿关注钴锂强烈，价格延续8月份以来的小幅上涨趋势。

钴原料华创证券端仍然偏紧，价格坚挺。

中长期，2021年手机及新能有色金属行业周报源汽车需求共振，钴锂需求有望大幅改善，钴锂价底部持续回升可期。

个股铝及黄金个股三季度业绩兑现：钴锂板块估值仍处于高位。

但第三季度钴锂板块盈利持续改善，四季度价格环比小涨继续推荐铜铝叠加继续放量，业绩改善环比可期。

关注钴锂未来新能源汽车发展具备较高确定性，钴锂作为战略资源仍受市场关注。

3）黄华创证券金：行业：金价：LBMA涨2.4%和SHFE涨1.3%。

银价：LBMA涨7.6%、华有色金属行业周报通现货涨5.4%和SHFE涨4.5%。

点铝及黄金个股三季度业绩兑现评：如果美国疫情持续无改善，美联储进一步宽松和美国经济刺激方案加码，则美元承压和通胀推升十年期国债收益率走低，金价仍有望再次大幅上行。

中长期，如果美国新冠疫情解决，经济持续复苏，就业持续改善，继续推荐铜铝市场对美联储收缩流动性的预期会升温。

但同时，如果通胀回升较快，美国十年期国债实际收益率关注钴锂会保持在低位，则金价仍有望保持在高位。

个股：金华创证券价决定股价。

一周市场回顾：行情：有色金属行业涨1.04%，跑输沪深300指数1有色金属行业周报.32个百分点，涨幅靠后。

本周有色金属所有子行业分化，黄金和铝行业分别上涨3.0铝及黄金个股三季度业绩兑现9%和2.04%，涨幅居前。

个股：中飞股份+18.87%、铂力特+17.41%、明泰铝业+17.16%、天奈科技+15.38继续推荐铜铝%和园城黄金+11.89%，涨幅位居前五。

价格关注钴锂：基本金属：LME镍+3.4%、SHFE镍3.0%、长江镍2.7%、SHFE铝2.0%和LME铝0.9%，涨幅位居前五。

贵金属：美元指华创证券数-0.9%。

国内：SGE金+0有色金属行业周报.9%、华通银+5.4%、SGE铂-1.5%和长江钯+4.7%；外盘：LBMA金+2.4%、LBMA银+7.6%、LBMA铂+2.3%和LBMA钯+5.8%。

小金属：有机硅DMC铝及黄金个股三季度业绩兑现+2.27%、553#工业硅+1.42%、粗制氢氧化钴计价系数+1.29%、电池级碳酸锂+1.24%和钼铁+1.06%，涨幅位居前五。

重大事继续推荐铜铝件：宏观：中国暂停澳洲煤炭进口。

美国财关注钴锂政刺激方案未通过。

欧盟与英国未能在最后期限就脱欧问题达华创证券成共识。

行业：全球第一大铜矿Escondida铜矿罢有色金属行业周报工风险解除。

广西政府发文铝及黄金个股三季度业绩兑现按照严控氧化铝产能。

波格拉金矿问继续推荐铜铝题有望解决。

公司：2020年前三季度新界泵业、云铝股份、神火股份、焦作万方等电解关注钴锂铝标的业绩同比增速均在75%以上；山东黄金和银泰黄金等黄金标的业绩同比增速分别在85%和42%以上；雅化集团和赣锋锂业第三季度业绩环比明显改善。

华友钴业华创证券拟募集资金从62.5亿元调整至60.18医院。

新疆众和拟配股融资建有色金属行业周报设1.5万吨高纯铝等项目。

索通发展和豫恒实业铝及黄金个股三季度业绩兑现合资建设年产35万吨预备阳极生产线。

风险提示：基本金属：旺继续推荐铜铝季需求不及预期，全球疫情再次升级；黄金：美联储加息或缩表；钴锂：新能源及3C需求复苏不及预期。