南华期货-动力煤周报：保供政策影响逐步体现-201018

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观点南华期货：短期有压力，中期乐观逻辑：供应方面，保供措施不断出台下，煤管票和安检都有所放松，供应开始逐步释放。

东动力煤周报北地区不断新增进口额度，整体供应偏紧格局有所缓解。

港口方面，发运倒保供政策影响逐步体现挂以及大秦线检修下库存偏低。

但是政策影南华期货响下贸易商情绪有所转弱，同时上游降价发运倒挂可能逐步消失。

下游日耗动力煤周报季节性回落，用电负荷一般，终端补库持续进行中。

短期看保供政策实施下，供应增量预期较大，同时下游库存保供政策影响逐步体现快速回升，盘面回落压力较大。

但中长期看今年冷冬大概南华期货率，需求有支撑。

叠加港口低库存以及进口继续受动力煤周报限，盘面仍有上涨驱动。

关注进口政保供政策影响逐步体现策以及内蒙古煤管票情况。

供应：鄂尔多斯地区煤矿产能快速释放，日均销量南华期货已接近200万吨。

同时保动力煤周报供政策下，安全督查环保等都有所放松。

东北地区进口配额增加保供政策影响逐步体现，但整体看进口煤政策依然偏紧。

大秦线检修，发南华期货运偏低。

需求：目前动力煤周报下游日耗进入下滑趋势，但港口库存偏低叠加季节性影响，下游补库需求较大。

同时今年冷冬概保供政策影响逐步体现率大，需要有一定支撑。

水电已经进入季节性南华期货淡季。

库存：港口受大秦线检修以及发运倒挂影响，短期库存低位压力动力煤周报不大。

下游电厂方面，保供政策影响逐步体现日耗进入下行趋势。

但港口库存偏低下季节南华期货性补库已经提前开始，目前仍在补库中。