天风证券-化工行业：纺织需求复苏，化纤普涨-201019

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投资观点及建议本周变化：疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨价，继天风证券续看好粘胶板块，推荐龙头三友化工。

当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干化工行业扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一，推荐扬农化工。

子行业观点：（1）疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨价，继续看好纺织需求复苏粘胶板块，推荐龙头三友化工。

（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国化纤普涨粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。

现处天风证券国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。

重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三化工行业是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（3）国际车厂加码电动汽车，纺织需求复苏疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

（4）柴油车国六推行致沸石需求高化纤普涨增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

（5）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重天风证券回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。

一周行情速览化工行业基础化工板块较上周上涨2.67%，沪深300指数较上周上涨2.36%。

基础化工板纺织需求复苏块跑赢大盘0.31个百分点，涨幅居于所有板块第6位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶10.55%，聚氨酯8.88%，纺织化学用品7.09%，无机盐5化纤普涨.48%，涤纶5.42%。

重点化工产品价格和天风证券运行态势本周WTI油价上涨0.69%，为40.88美元/桶。

我们跟踪的165个化工品中，96个上涨、48个持平、化工行业21个下跌。

本周涨幅居前的化工产品有：纯MDI（22.73%）、液氯（18.00%）、苯乙烯纺织需求复苏（13.01%）、聚合MDI（11.13%）、丁二烯（9.30%）、涤纶短纤（8.26%）、乙烯法PVC（8.24%）、丁酮（7.87%）、二氯甲烷（7.65%）、天然橡胶（7.52%）等。

化纤：粘胶短纤1.5D化纤普涨报价10000元/吨，上涨11.11%。

粘胶长丝120D报价3天风证券6000元/吨，维持不变。

氨纶40D化工行业报价31500元/吨，上涨5.00%。

内盘PTA报价3470纺织需求复苏元/吨，上涨5.79%。

江化纤普涨浙涤纶短纤报价5900元/吨，上涨8.26%。

涤纶POY150D报价54天风证券50元/吨，上涨4.81%。

腈纶短纤1化工行业.5D报价13500元/吨，上涨13.45%。

农化：华鲁恒升(小颗粒纺织需求复苏)尿素报价1660元/吨，上涨0.61%。

宏达化工颗粒55%磷酸一化纤普涨铵报价1950元/吨，维持不变。

贵州-瓮福集团（64%褐色）磷天风证券酸二铵报价2190元/吨，维持不变。

青海盐湖60%化工行业晶体氯化钾报价1870元/吨，上涨1.08%。

新疆罗布泊51%粉硫纺织需求复苏酸钾报价3150元，维持不变。

华东草甘膦报价24500元/吨，化纤普涨维持不变。

草铵膦市场价15.0天风证券万元/吨，维持不变。

华东纯吡啶报价17500元/吨，维持不变；吡虫化工行业啉市场价89000元/吨，维持不变。

代森锰锌报价1纺织需求复苏9500元/吨，维持不变。

聚氨酯：华东纯MDI报价27000元/吨，上涨33.3化纤普涨3%。

华东聚合MD天风证券I报价20750元/吨，上涨13.70%。

华东TDI报价1620化工行业0元/吨，下跌1.82%。

1800分子量华东PTMEG报价14500纺织需求复苏元/吨，上涨1.75%。

华东环氧丙烷报价19050元/吨，上涨1化纤普涨.06%。

上海拜耳PC报价19000天风证券元/吨，上涨4.40%。

氯碱、纯化工行业碱：华东电石法PVC报价7060元/吨，上涨6.53%。

华东乙烯法PVC报纺织需求复苏价7550元/吨，上涨7.86%。

轻质纯碱报价1775化纤普涨元/吨，维持不变；重质纯碱报价2000元/吨，维持不变。

风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确天风证券定性。