国盛证券-资金价格周监控第74期：中美10年期国债利差持续上行-201019

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将国盛证券直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并资金价格周监控第74期及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净回笼1中美10年期国债利差持续上行100亿元。

2020年10月16日当周，央行公开市场操作进行货国盛证券币回笼2100亿元，货币投放1000亿元，货币净回笼为1100亿元。

银资金价格周监控第74期行间利率：短端利率分化。

2020年10月16日当周，短端利率中美10年期国债利差持续上行分化。

其中，隔夜Shibor下行2BP至2.02%，7天Shibor上行2BP至2.2%，1国盛证券天回购利率上行1BP至2.06%，7天回购利率上行1BP至2.31%。

3个月期Shibor上行8BP至2.79%，6个月期Shibor上行3BP至2.95%，9个月期Shibor上行3BP至3.02%，1年期Shibor上行4资金价格周监控第74期BP至3.07%。

国债利率：国内走向中美10年期国债利差持续上行分化，海外集体上行。

2020年10月16日当周，国内国国盛证券债利率分化。

其中，1年期国债利率下行1BP至2.7%，2年期国债利率上行2BP至2.91%，3年期国债利资金价格周监控第74期率上行3BP至3.02%，5年期国债利率上行4BP至3.16%，10年期国债利率上行3BP至3.22%。

10年期中美10年期国债利差持续上行国开债利率上行1BP至3.76%。

海外方面，2020年10月16日当周，美国10年期国债利率下行3BP至0.76%，日本10年期国债利率下行1BP至0.02%，德国国盛证券10年期国债利率下行8BP至-0.64%。

中美10年期国债利差上行6BP至资金价格周监控第74期2.46%。

中美10年期国债利差持续上行信用债利差：短期下行，中长期上行。

2020年10月16日当周，长短期国盛证券限信用利差分化。

1年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行2BP至0.51%，AA+资金价格周监控第74期级上行1BP至0.66%，AA级上行1BP至0.81%。

5年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行3BP至0.85%，AA+级下行4BP至1.06%，AA中美10年期国债利差持续上行级下行6BP至1.41%。

10年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行2BP至1.1%，AA+级下行3BP至1.4国盛证券2%，AA级下行4BP至1.8%。

外汇市场：人民币资金价格周监控第74期小幅贬值。

2020年10月16日当周，美元指数上中美10年期国债利差持续上行升至93.71，CRB指数下降至151.48，澳元兑欧元下降至0.6，澳元兑日元下降至74.63。

国盛证券离岸人民币汇率上升至6.7，1年期NDF上升至6.86。

VIX指数：小资金价格周监控第74期幅上行。

标普500指数的隐含波动率越高则VIX指数中美10年期国债利差持续上行越高。

指数越高也意味着投资者对未来市国盛证券场的恐慌程度越高。

2020年10月16日当周，VIX指数由资金价格周监控第74期25上升至27.4。

风中美10年期国债利差持续上行险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。