华福证券-白酒行业周报：双节经销商信心恢复，基本面支撑股价恢复上行-201016

《华福证券-白酒行业周报：双节经销商信心恢复，基本面支撑股价恢复上行-201016（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华福证券-白酒行业周报：双节经销商信心恢复，基本面支撑股价恢复上行-201016（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

一周观华福证券点本周，继续受益于中秋国庆的终端需求恢复，白酒板块行情从短期的底部回升。

从基本面上看，聚会、送礼往来增加，因而高端白酒需求继续维持稳定增长，茅台批价保持在2750元左右，十月份份额打款未发货，直销持续增加，五粮液放量后批价稳定在940-970元，并且库存保持低位，国窖需求增长，十月份份额打款发货白酒行业，批价稳定在840-860元，紧随五粮液。

除此之外，由于婚宴恢复超预期，次高端白酒、中高端双节经销商信心恢复白酒需求有较好的环比改善。

低端光瓶酒继续由于其性价比而保持全年需求增长的趋势，九月、十月打基本面支撑股价恢复上行款发货良好。

根据10月1华福证券2日参与济南举办的秋季糖酒大会的经销商反馈，洋河的M6+可能有开始放量的势头，江苏多地缺货，而且由于年底M3+可能推出，M3的订购量增加，因此，整体洋河梦系列的增长可能带动洋河从底部爬升，但是还是需要关注三季度的具体财务数据。

整白酒行业体，白酒基本面表现良好，业绩确定性较高，高端白酒持续推荐，地方龙头酒改革效果值得关注。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司内在价值不变且应对危机能力更强，疫双节经销商信心恢复情可能使得行业龙头效应更加显著。

弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业基本面支撑股价恢复上行绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。

市场表现本周（2华福证券020.10.12-2020.10.16），中证白酒指数上涨3.38%；上证综指上涨1.96%；深证成指上涨1.83%；中证食品饮料指数上涨2.63%。

中证白酒指数跑赢上证综指，跑赢深证白酒行业成指。

重点公司动态【酒鬼酒】公告：2020年前三季度业绩预告――公司2020年前三季度归属于上市公司股双节经销商信心恢复东的净利润同比上升60-80%，盈利29,411万元-33121万元。

风险提示基本面支撑股价恢复上行国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。