开源证券-宏观经济点评：“用工荒”再现，还原就业市场真实图景-201018

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“招工难”集中于出口链部分行业，反映出口快速改善下农民工的结构性短缺近期东部沿开源证券海再现“招工难”，主要出现在部分出口导向型制造业，反映出口快速改善下农民工供给的结构性短缺。

2季度末，部分制造业岗位供需缺口急剧扩大，以缝制机械装配调试工宏观经济点评、纺纱工、染色工等岗位为典型代表，与这类行业出口回暖有关。

6月以来，纺服、鞋靴等商品出口快速改善，相关行“用工荒”再现业生产和用工需求明显增加；但疫情下近3000万农民工留乡或二次返乡，供需错配问题凸显。

中短期来看，纺服等行业出口延续改善、居民线下消费加快修复，或带动农还原就业市场真实图景民工就业进一步好转。

开源证券我国农民工，近3成从事制造业（尤其是纺服等消费品制造）、超过3成从事生活服务业，就业情况受这两类行业景气影响明显。

未来一段时间，美国等经济修复、印度等“订单转移”下，中国相关行业出口改善延续性可能较好；与此同时，居民线下消费活动加快修复，或也将宏观经济点评带动农民工就业好转。

相较“用工荒”再现农民工，大学生就业压力仍在加剧，未来一段时间或将继续存在。

农民工失业率4月开始回落，8月已降至5.4%；但大学毕业生失业率还原就业市场真实图景逐月抬升，8月或在20%上下、同比升幅(5.4pct)创年内最高。

代表性高校2020届毕业生，签约率多较2019年下开源证券跌5-15个百分点。

2020年未就业毕业生、202宏观经济点评1年近900万新增毕业生、2020年高校扩招51.1万人延迟毕业等影响下，大学生就业压力持续存在。

中长期来看，传统制造业工人“用工荒”、高校毕业生“就业难”，本质上“用工荒”再现是经济转型过程中、劳动力供需的结构错配。

2011年起，我国劳动力供给从“绝还原就业市场真实图景对过剩”进入“相对不足”，以中低端劳动力最为突出。

2011年以来，开源证券我国每年新增农民工人数从500万左右降至100万左右，而高校毕业生数量持续增长、近年来每年都超过800万。

近年来，第三产业快速发展，已成为吸纳就业的重要领域，以生活服务业为典型代表；伴随产业结构进一步向中高端迈进，新一代信息技术等生宏观经济点评产性服务业、互联网经济等加快发展，将成为吸纳大学生就业的重点领域。

中观行业：商品房成交面积减少，钢铁、水泥价格普涨，国际原油结算“用工荒”再现价上涨【下游】商品房成交面积下降，土地市场量价齐跌。

30城商品房成交面积周环比还原就业市场真实图景下降32.3%，一、二、三线城市成交面积均下降；土地溢价率下降11.2个百分点。

【开源证券中游】钢铁、水泥、玻璃价格普涨。

Myspic钢价周环比上涨0.2%，宏观经济点评全国水泥价格周环比上涨1.9%，玻璃价格上涨0.3%。

橡胶价格较前周上涨4.“用工荒”再现6%。

【上游】原油还原就业市场真实图景结算价上涨，铜、铅价格下跌，铝、锌价格上涨。

布伦特原油、WT开源证券I原油期货结算价环比分别上涨0.7%、1.3%；铜、铅价格下跌，铝、锌价格上涨。

风险提示：海外宏观经济或宏观经济点评监管政策出现重大调整；疫情出现超预期变化。