光大期货-粕强油弱，市场风格转变-201018

《光大期货-粕强油弱，市场风格转变-201018（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大期货-粕强油弱，市场风格转变-201018（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

豆粕本周美豆期价急挫，光大期货因担忧疫情二次爆发及美豆开始收割。

目前美国中西部本周美豆横盘整理，价格受粕强油弱阻于四年高点。

基本面上看，美豆收割迅速，收割压力施压市场，而且美豆出口销售数据没有以前那么亮眼，美豆9月压榨量下市场风格转变降，美豆边际供需转弱。

但是巴西本周产区降雨不光大期货及预期，大豆播种一直不理想。

而从气象展望看，粕强油弱产区下周和大下周还有降雨，关注实际降雨量和大豆播种进度。

此外，全球新冠疫情防控形市场风格转变势严峻，美国大选中，宏观不确定性高，资金对农产品偏爱度提高。

外光大期货部环境对美豆影响目前偏中性。

豆粕需求是非常好的，提货数据和养殖数据都粕强油弱能验证。

因此虽然油厂开工率再次回到200万吨以上的水平，但是豆粕胀库压力并不市场风格转变大，大豆和豆粕的总库存略有下降。

展望后期，随着大豆光大期货到港量下降，大豆和豆粕库存回落仍是大概率时间，豆粕基差有望继续转好。

基粕强油弱差的转好也利于期货的走高。

此外，相市场风格转变比于油脂市场和宏观联系紧密，不确定性高，豆粕市场题材相对确定，资金对豆粕偏好度增加，粕强油弱格局有望持续油脂本周油脂期价大幅波动。

国际市场消息集中光大期货在东南亚市场，马棕油产量恢复慢，但印尼产量表现较好，而且马棕油出口意外下降，数据显示10月1-15日出口环比减少2.3%（1-10日出口环比增加了12+%）,偏空。

国内方面，油脂库粕强油弱存微增，棕油供给紧张局面并未改善。

目前是节后销售淡季市场风格转变，走货一般，需求对市场影响有限。

期货方面，油脂和宏观联系相对紧密，资金市场参与度高，存在分歧，在指引光大期货不明朗的情况下，油脂期价大幅波动。

四季度油脂上涨趋势并没粕强油弱有改变，但10月路径会更加波折，等回调企稳，多单入场。