东证期货-本周重点数据解析及后市观点-201019

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　　钢材：
　　本周钢材期价震荡盘整，热卷价格的表现相对弱于螺纹。而随着10月合约进入交割，1-5价差开始出现快速的扩张。
　　节后建材需求的释放维持着比较好的水平，本周螺纹钢社库和厂库均出现了较大幅度的下降，基本上已经把国庆假期期间累积的库存消化，周度表观消费量则回升到440万吨以上。而热卷的需求虽然有所回升，但依然相对偏弱。近期由于欧洲疫情的再度爆发，板材外需也没有进一步的提升。热卷价格难以维持强势也是导致钢价整体趋弱的因素之一。而在建材需求比较好的情况下，市场也并未出现非常乐观的情绪。一方面，节后第一周的高需求有下游集中补库的因素，而需求的持续性尚待观察。另一方面，如果今年是冷冬的天气，需求释放的时间也比较有限。另外，本周钢材产量虽有回落，但我们认为秋冬季限产影响有限，产量继续下降空间有限。
　　我们对于10月建材的去库形势依然比较乐观，不过也认为钢价大幅上涨的难度较大。钢价的空间取决于贸易商的冬储情绪。若非宽松预期进一步升温，令市场对于未来的需求有所期待，在当前的库存水平下，贸易商很难有强烈的再库存意愿。此外，由于冷冬的概率较大，未来北材对于市场也将形成压力。若钢价反弹至3700元/吨附近，则可以考虑轻仓偏空操作。