开源证券-房地产行业周报：住户部门贷款表现优异，央行将稳步扩大房企监管范围-201018

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房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和开源证券力度则会相机而变。

目前房地产板块估值有所修复，板块PE-TTM房地产行业周报为8.88倍，但仍处于历史低位。

伴随疫情影响逐渐消散，预住户部门贷款表现优异计全年结算将回到增长轨道。

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政策：住户部门贷款表现优异，央行将稳步扩大房企监管范开源证券围1）中央政策：央行继续监测重点房企资金情况，稳步扩大适用房企监管范围。

央行金融市场副司长表示，重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳，有助于促进房企形成稳定的金融政策预期，矫正一些企业盲目扩张的经营行为；下一步将会同住建部等相关部房地产行业周报门跟踪评估执行效果，不断完善规则，稳步扩大适用范围。

2）地方政策上，土地市场方面，长沙发住户部门贷款表现优异布土拍新政，对于需配建租赁住房的商住经营性用地，将采取“限地价/溢价+竞自持面积+摇号”方式挂牌出让，此前为“限地价+摇号”方式。

公积金政策方面，无锡调控加码，规定职工央行将稳步扩大房企监管范围家庭第二套自住住房公积金个人住房贷款利率，按照同期首套住房个人住房贷款利率的1.1倍执行。

市场规范方面，天津出台《天津市公共租赁住房管理办法》，对公共租赁住房使用加以规范，明确房地产中介开源证券服务机构不得提供公共租赁住房出租、转租、出售等经纪业务。

周内政策调控领域全面，地方因城施策自主权较大，但调控的房地产行业周报最终目的均是保持当地市场平稳健康发展。

成交：一二手单住户部门贷款表现优异周成交同比有所回落1）新房：2020年第42周，全国32城成交面积480万平米，同比下降7%，环比增加85%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达17137万平米，累计同比下降3%，增速降幅仍在收敛。

2）二手房：2020年第42周，全国9城成交面积为125万平米，同比增速-4%，前值-73%；年初至今累计成交面积4757万平米，同比增速-央行将稳步扩大房企监管范围5%，较前值持平。

资金：单周发债规模同比回落、发行利率有所下降房企信用债、海外债发行规模累计开源证券增速分别为24%、8%。

2020年第房地产行业周报42周，信用债发行30.4亿元，同比减少63%，环比增加604%，平均加权利率2.61%，环比减少165BPs；海外债发行4.2亿美元，同比减少37%，环比增加10%，平均加权利率5.75%，环比减少556BPs。

风险提示住户部门贷款表现优异：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。