国金证券-传播与文化行业研究：《荣耀大天使》获版号，关注芒果季风剧场-201019

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行业大事①三七《荣耀大天使》获版号：10月16日，版署国金证券下发10月第一批游戏版号，三七互娱奇迹类重点迭代产品《荣耀大天使》在列。

②斗鱼、虎牙合并落锤：10月12日，根据贝壳财经报道，斗鱼、虎牙将按市值进行1:传播与文化行业研究1合并，合并后为腾讯控股公司。

③腾讯《天涯明月刀》手游开启公测：10月16日，腾讯《天涯明月刀》手游开启公测，至今霸榜IO《荣耀大天使》获版号S免费榜首位。

④腾讯《英雄联盟手游》海外版10月27日开启公测：10月16日，拳头公司宣布《英雄联关注芒果季风剧场盟手游》将于10月27日首次公测，将在12月第一周开服。

投资策略：关注三季度财报①长期市场份额持续增长的游戏巨头：A股推荐三国金证券七互娱，港股推荐网易、腾讯控股。

②年轻向用户红利B站&TapTap传播与文化行业研究系：A股推荐宝通科技，港股推荐心动公司。

③具备跨品类潜力的《荣耀大天使》获版号垂直游戏公司：港股关注祖龙娱乐。

④预期视频竞争格局改变―“竞关注芒果季风剧场争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）：A股推荐芒果超媒，美股推荐爱奇艺。

A股：以“游戏&视频”为主线，关注边际改善标的①国金证券重点推荐游戏龙头，三七互娱、宝通科技。

传播与文化行业研究②重点推荐视频龙头，芒果超媒。

③边际改善，分众传媒：具备顺周期性，随国内经济形势好转边际改善较快，广告价格下半年已涨价10%，业绩预告Q《荣耀大天使》获版号3净利润翻倍式增长。

港股：以“恒关注芒果季风剧场生科技指数”为主线，积极布局未来港股通标的①重点推荐（未来有望进入港股通）：网易&祖龙娱乐&B站。

②持续推荐：腾讯&心动公司&阅国金证券文集团。

③其他港股科技互联网公司：物联网（小米集传播与文化行业研究团）、电商（京东）、O2O赛道（美团）、互联网金融（蚂蚁金服）。

风险提示游戏上线不确定性；5G商用不及预期；市场竞争加剧；《荣耀大天使》获版号政策监管风险等。