华西证券-2020年10月第3周煤炭行业周报：澳煤限制利好国内焦煤，国内产能释放利好国有大矿-201019

《华西证券-2020年10月第3周煤炭行业周报：澳煤限制利好国内焦煤，国内产能释放利好国有大矿-201019（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-2020年10月第3周煤炭行业周报：澳煤限制利好国内焦煤，国内产能释放利好国有大矿-201019（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周华西证券观点:动力煤方面，经过两周的快速上涨后，本周港口价趋稳。

CCI5500动力煤指数从上周六的613元/吨下跌1元/吨至612元/吨，本轮快速上涨主是2020年10月第3周煤炭行业周报在供给偏紧、库存较低、大秦线运输受限的情况下，电厂一旦采购就带动看涨情绪，近期鄂尔多斯等地煤管票有所放松，煤价在高位稳定。

澳煤限制利好国内焦煤下游方面，目前日耗较低处于淡季，电厂补库至较高水平。

坑口方面，内蒙煤管票管控有所放松，本周国内产能释放利好国有大矿内蒙产地煤价持平，但晋陕仍受限，本周坑口煤价继续上涨。

运输方面，大秦线10月7日-25日秋季检修，预计期间日均运量下降10-1华西证券5%，本周继续受此影响。

港口方面，本周环2020年10月第3周煤炭行业周报渤海港口煤炭仍处于健康的低库存。

本轮快速上涨主要是供给驱动，目前从供需来看，虽然产地鄂尔多斯的煤管票政澳煤限制利好国内焦煤策有所放松，但进口煤限制暂时没有明显放开，在港口库存健康及运输受限（大秦线10月秋季检修）的情况下，10月煤价大幅下跌的风险不大，预计高位震荡。

国内产能释放利好国有大矿双焦方面，本周焦炭焦煤价格均上涨。

焦煤方面，近期有对澳煤进口限制升级的消息传出，2019年澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的40%左右，尤其是主焦煤国内产能华西证券不足，澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。

煤炭的供给限制放松目前来看倾向于国内而非进口，预计有利于内蒙的国有大矿，价格方2020年10月第3周煤炭行业周报面动力煤上涨显著超预期，焦煤亦拐点向上。

重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天澳煤限制利好国内焦煤煤业、兖州煤业，以及具有成长性的焦煤龙头盘江股份，此外还有焦煤标的平煤股份、西山煤电、冀中能源。

另有光伏概念受益标的：山国内产能释放利好国有大矿煤国际。

本华西证券周中信煤炭指数+5.2%，跑赢指数。

本周（10.12-10.16）上证综指+2.2020年10月第3周煤炭行业周报0%，深证成指+1.8%。

中信行业指数中，煤炭指数+5.2%，在30个中澳煤限制利好国内焦煤信一级行业中位于第3位。

煤炭板块中，国内产能释放利好国有大矿涨幅最大的前五位分别为西山煤电、安源煤业、*ST永泰、山西焦化、郑州煤电；跌幅最大的前五位分别为ST云维、*ST平能、恒源煤电、淮河能源、山煤国际。

华西证券动力煤趋稳，焦煤焦炭均上涨。

本周动力煤坑口价、焦煤、焦炭、螺纹钢、水泥、国际原油、煤炭2020年10月第3周煤炭行业周报海运价格上涨；动力煤港口价趋稳；国际煤价下跌。

动力煤方面，经过两澳煤限制利好国内焦煤周的快速上涨后，本周港口价趋稳。

CCI5500动力煤指数从上周六的613元/吨下跌1元/吨至612元/吨，本轮快国内产能释放利好国有大矿速上涨主是在供给偏紧、库存较低、大秦线运输受限的情况下，电厂一旦采购就带动看涨情绪，近期鄂尔多斯等地煤管票有所放松，煤价在高位稳定。

下游方面，目前日耗较低处于淡季，电厂补库华西证券至较高水平。

坑口方面，内蒙煤管票管控有所放松，2020年10月第3周煤炭行业周报本周内蒙产地煤价持平，但晋陕仍受限，本周坑口煤价继续上涨。

运输方面，大秦线10月7日-25日秋季检修，预计期间日均运量下降10-15%，本周继续受此澳煤限制利好国内焦煤影响。

港口方面，本周环渤海港口煤炭仍处于健国内产能释放利好国有大矿康的低库存。

本轮快速上华西证券涨主要是供给驱动，目前从供需来看，虽然产地鄂尔多斯的煤管票政策有所放松，但进口煤限制暂时没有明显放开，在港口库存健康及运输受限（大秦线10月秋季检修）的情况下，10月煤价大幅下跌的风险不大，预计高位震荡。

双焦方2020年10月第3周煤炭行业周报面，本周焦炭焦煤价格均上涨。

焦煤方面，近期有对澳煤进口限澳煤限制利好国内焦煤制升级的消息传出，2019年澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的40%左右，尤其是主焦煤国内产能不足，澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。

推荐标的：陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业、盘江股份、西国内产能释放利好国有大矿山煤电、平煤股份、冀中能源。

另有光伏概念受益标的：山煤华西证券国际。

煤炭的供给限制放松目前来看倾向于国内而非进口，预计有2020年10月第3周煤炭行业周报利于内蒙的国有大矿，价格方面动力煤上涨显著超预期，焦煤亦拐点向上。

重点推荐标澳煤限制利好国内焦煤为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业，以及具有成长性的焦煤龙头盘江股份，此外还有焦煤标的平煤股份、西山煤电、冀中能源。

另有国内产能释放利好国有大矿光伏概念受益标的：山煤国际。

风险提示宏观经济系统性风险；下游基建及地产开工低于预期；进口煤政策放宽超预期；内蒙陕西等地煤炭产量释放超预期；新能源在华西证券技术上的进步超预期。