光大证券-华润微-688396-2020年三季报点评：三季报符合预期，MOSFET高景气下全年有望延续高增长-201020

《光大证券-华润微-688396-2020年三季报点评：三季报符合预期，MOSFET高景气下全年有望延续高增长-201020（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-华润微-688396-2020年三季报点评：三季报符合预期，MOSFET高景气下全年有望延续高增长-201020（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：2020年10月19光大证券日，华润微发布2020年三季报：公司前三季度实现营收48.89亿元，同比增长18.32%，实现归母净利润6.87亿元，同比增长154.59%，实现扣非后归母净利润6.01亿元，同比增长355.80%，实现经营活动现金流量净额为10.32亿元，同比增长336.20%。

点评：◆收入利润符合预期，MOSFET持续高景气2020Q3，公司实现收入18.26亿元，同比增长122.39%且环比增长8.63%；实现归母华润微净利润2.84亿元，同比增长169.14%。

公司单季度收入利润均实现了快速增长，主要系公司主要产品MOSFET下游需求旺盛，8英寸产能紧张，MOSFET处于供不应求状态，公司MOS688396FET出货量提高，营业收入实现了快速增长，另外公司产能利用率得到较大提升，折旧大幅减少，毛利率亦得到提升，20Q3公司毛利率为29.51%，相比去年同期提升4.13pcts，公司归母净利润大幅好于去年同期，符合我们和市场的预期。

◆三表多项科目变动较大，主要系上市IPO及收购杰群电子所致2020年前三季度资产负债表中：应付账款、其他应付款分别为13.88、14.14亿元，同比增长85.42%、164.00%，变动比例较大，主要系公司已收购杰群电子70%股权，杰群电子于20202020年三季报点评年3季度纳入合并报表所致。

利润表中：财务费用-利息收入为0.65亿元，同三季报符合预期比增长157.65%，主要系IPO募集资金产生利息收入所致。

投资收益为0.21亿元MOSFET高景气下全年有望延续高增长，主要系收购杰群电子确认投资收益0.17亿元所致。

现金流量表中：吸收投资收到的现金为42.54亿元，光大证券主要系IPO及超额配售所募集资金。

取得子公司及其他营业单位支付的现金华润微净额为1.27亿元，主要系收购杰群电子70%股权其中已支付35%股份转让对价影响所致。

◆华润微是中国本土的以M688396OSFET为主的功率半导体龙头企业公司前身成立于1983年，是中国功率半导体本土IDM龙头企业，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化能力，产品应用领域包括消费电子、工业控制和汽车电子等。

公司2019年实现营收57.4亿元和归母净利润4.0亿元，其中产品与方案（自有产品外销）、制造与服务（Foundry代工）两部分收入占比2020年三季报点评分别为43%和57%。

产品与方案板块中三季报符合预期，MOSFET产品占比约62%，功率IC产品占比约14%，传感器产品占比约6%，IGBT产品及智能控制产品占比约7%。

公司是国内拥有全部主流MOSFET器件结构研发和制造能力的主要企业，产品范围覆盖MOSFET高景气下全年有望延续高增长-100V-1500V，是国内营业收入最大，产品系列最全的MOSFET厂商。