新时代证券-汽车行业周报：“金九”市场如期而至，四季度车市表现值得期待-201020

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投资组合及调整乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，新时代证券建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。

零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电汽车行业周报子（600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。

重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（00“金九”市场如期而至0951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。

本周投资主题中汽协数据显示，2020年9月全国汽车四季度车市表现值得期待产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%，增速较8月分别增加7.8个百分点和1.2个百分点。

产销已实现连续6个月正增长，9月我国汽车行业产销两端延续明显恢复新时代证券之势。

2020年1-9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万汽车行业周报辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较2020年前8个月分别收窄2.9和2.8个百分点。

乘用车方面，中汽协数据显示，2020年9月，乘用车产销分别完成204.5万辆和208.8万辆，环比分别增长20.8%和19.0%，同“金九”市场如期而至比分别增长9.5%和8.0%，同比增速持续为正。

乘联会零售数据显示，2020年9月，狭义乘用车市场零售为191四季度车市表现值得期待.0万辆，环比增长12.1%，同比增长7.3%，实现连续3个月7%以上增长，体现了行业回暖态势良好。

商用车方面，中汽协数据显示，2020年9月，商用车产销量分别完成47.9万辆和47.7万辆，新时代证券环比分别增长12.7%和10.6%，同比分别增长39.0%和40.3%。

其中，重卡市场表现依然突出，9月销量完成15.1万辆，同比增长80.2%汽车行业周报，连续六个月同比增长超过6成。

重卡市场持续的良好表现，主要是由于中央及各地对国三“金九”市场如期而至及以下排放货车的提前淘汰政策力度很大，提升了需求的增长。

2020年四季度四季度车市表现值得期待，随着国三淘汰、治理超载的政策的持续叠加各地基建项目的启动，重卡行业高景气度有望持续。

新能源车方面，中汽协数据显示，2020年9月，新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%，增速较8月提升了30新时代证券.3个百分点和41.9个百分点。

2020年1-9月，新能源汽汽车行业周报车产销分别完成73.8万辆和73.4万辆，同比分别下降18.7%和17.7%。

2020年上半年，新能源汽车市场恢复表现低于行业总体水平，主要受2019年上半年基数偏高“金九”市场如期而至的影响。

2020年四季度，随着更多新车型的投放、新能四季度车市表现值得期待源汽车下乡活动以及地方政府对新能源汽车消费的支持，新能源汽车市场将持续向好。

风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车需求低于预期风险，汽车新时代证券消费政策推进不及预期风险。