南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201018

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节后归来，纺服原料棉花、棉纱、短纤和EG均大幅反弹，TA启动较慢，补涨南华期货意味偏浓。

海外印度纺服订单转移至国内及寒冬预期叠加双十一赶单需求，市场需求出现突发暴增，出现了抢货潮，织造加弹开机率升至90%以上年内高位，同时染厂多出现爆仓、堵仓，交期进入全面排单阶段，当前江浙地区染厂平均开工估算在96%聚酯周报（PTA、乙二醇），受终端需求旺盛带动，聚酯环节表现良性，短期高负荷将继续延续。

供应端，伴随着加工费的再度回升，部分检修计划或出现延后，而新凤鸣220万吨PTA新装置预计下周南华期货投产50%，供应端压力开始显现。

本月PTA整体处于小幅去库或供需平衡状态，高库存叠加高需求，价格重心小幅上移为主，难以出现趋势性上涨行情，操作上多单可适度逢高离场聚酯周报（PTA、乙二醇），3700附近面临强阻，下方初步支撑3550。

TA1-5价差方面，后续南华期货上行动力不足，关注高位反套机会。

乙二醇方面，上半周价格重心大幅拉升，场内贸易商买盘跟进积极，周中受中科炼化乙烯裂解环节再次停车影响下，现货高位成交至3900元/吨；下半周欧盟决定对来自美国和沙特的乙二醇进行反倾销调查，引发挤占货源出口至中国的担忧，价格重心回落调整，高位部分聚酯周报（PTA、乙二醇）贸易商获利了结，现货有所松动，现货基差维持在-（60-75）元/吨附近。

本周华东主港地南华期货区MEG港口库存环比上期小幅增加1.9万吨，10月15日至10月21日预计到货总量较少仅在10.75万吨附近，后续库存大概率下滑。

国内产量方面，部分装置检修或短停，整体开工负荷略有下滑，但变动不大，不过中科炼化试车推迟聚酯周报（PTA、乙二醇），缓解了供应端压力。

加之海外进口缩量预期，以及下游需求良好，本月乙二醇去库力度预计加大，供需格局良好下，短期乙二醇价格重心上移为主，但高位依然面临煤化工重启压力，4000上方压力较大，下方支南华期货撑3880。

短纤方面，上市首周受到资金热聚酯周报（PTA、乙二醇）捧，行情持续火热，偏低的挂牌价预留较大上涨空间，盘面高开高走，更是出现五连阳走势。

近期下游需南华期货求暴增，短纤产销持续放量，工厂去库明显，多数处于负库存状态，挺价销售意向较强，低库存以及高需求格局奠定了大幅上涨基础，价格易涨难跌。

同时期货盘面持续增仓，但可交割量不足，多头始终掌聚酯周报（PTA、乙二醇）握着主动权，炒作氛围浓厚。

短期市场情绪依旧高涨，想象空间较大，谨慎做空为主，极端情况下可参考2018年上半年聚酯瓶片行情，下方支撑持续上移至6420南华期货附近，后续重点关注持仓变化。