美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价震荡格局难改，投资者情绪维持中性-201019

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内容要点标的分析：从宏观层面来美尔雅期货看，美国财政刺激计划谈判僵持的局面还难以打破，同时英国脱欧贸易谈判难达成一致意见，这两方面因素仍是压制铜价的主要事件。

从产业层面来看，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为213.8万吨，同比增加35%，很难再度形成供给缺口，国内沪铜期权周报精铜产量年底也陆续开始冲全能产量目标，供给对于价格的支撑在走弱。

在银十需求表现还无亮点的背景下，即便海外投资基金看多情绪仍处于高位，铜价进一步突破却还未到时机，可能要都等到10月底美国大选结果逐渐清晰，疫苗研铜价震荡格局难改发应用取得较好成果后，铜价再度上攻，在这之前，铜价区间震荡甚至深度回调仍有一定可能性，关注铜价在50000元/吨的支撑强度，预计铜价将在50000-52000元/吨区间震荡。

期权策略：铜期权隐含波动率投资者情绪维持中性自从9月底上升至高位后，10月开始高位大幅回落，主力CU2011合约系列期权隐含波动率最新值22.44%，较9月底31.25%大幅走低，CU2012与CU2101隐波率同样呈现高位回落态势；短期多空因素交加，铜价震荡格局难改，而铜期权隐波率当前处于高位回落趋势之中，建议投资者尝试继续尝试卖出宽跨式组合。