中信证券-天通股份-600330-2020年三季报点评：Q3业绩维持高增长，产业链布局值得期待-201020

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2020年前三季度公司实现营业收入中信证券22.27亿元，同比增长17.38%。

扣非归母净天通股份利润1.23亿元，同比增长56.07%。

公司材料业务持续改善，同时在高端600330装备不断突破，重点发展半导体硅片设备的研发。

此外，公司2020年三季报点评在材料和设备板块均进行资源整合，有望成为5G、半导体产业平台型公司。

看好公司战略布Q3业绩维持高增长局，维持“买入”评级。

前三季度利润超预期增长，扣非同比+56产业链布局值得期待.1%。

公司2020年前三季度实现收入22中信证券.27亿元，同比增长17.38%；归母净利润3.33亿元，同比大增126.91%，考虑到公司本期减持博创科技股份受益较大，扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长56.07%。

其中Q3单季度实现扣非归天通股份母净利润5146万元，同比大增200.53%，公司已连续两个季度实现单季度业绩同比大幅增长。

电子材料产品结600330构有望持续改善。

公司磁性材料业务通过产线自动化改造提升生产效率，2020年三季报点评同时产品结构调整加快。

蓝宝石加Q3业绩维持高增长工持续优化工艺，降低成本，同时在视窗类产品市场实现新的增长。

压电晶体方面，已成为国内市场主要的压电晶体供应商，并积极开拓日产业链布局值得期待本、韩国市场，已通过了部分国外厂商的产品认证，争取3-5年时间成为国际主流压电晶圆供应商。

高端装备不中信证券断突破。

公司在既有粉体设备、光伏单晶设备不断取得研发成果的基础上，重点发展半导体硅片设备、柔性面板设备的研发，通过与国内龙头企业天通股份的协同开发与深度合作，硅片成套加工设备与AMOLED模组绑定设备产业化应用取得实质性突破。

600330风险因素：半导体设备打入新客户缓慢；光伏、面板行业设备需求不及预期。

投资建议：考虑公司6月出售博创科技股份带来投资收益，以及磁性材料结构转型、专用装备订单增加支撑未来经营性利润增长的预期，上调公司2020-2022年公司归2020年三季报点评母净利润预测为3.70/5.58/8.04亿元（原预测为3.35/5.36/7.13亿元），对应EPS预测0.37/0.56/0.81元。

维持“Q3业绩维持高增长买入”评级。