安信国际-世茂服务-0873.HK-IPO点评-201020

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公司概览公司营运简况：世茂服务是一家综合物业管理服务供应商，以住宅项目管安信国际理为主。

于2019年按综合实力计获中指院评为「中国物业服务百强企业」第12世茂服务位，而于2018-19年按收入增长率计，在中国物业服务二十强企业中排名第3位。

截至2020年6月，0873.HK公司总在管面积约8572万平米，其中住宅项目约8168万平米，占总在管规模的95%。

受惠世茂集团的全国性布局，世茂服务在管项目的分布IPO点评亦较平均，按面积计算，长三角地区占37%、中西部地区占24%、华南地区占23%、环渤海经济圈占16%。

按面积计算，世茂服务来自独立第三方之管理项世茂服务目占比由2017年底约3%提升至2019年底约26%，亦进一步增长至2020年6月底约38%。

独立第三方之占比大幅上升，主要因安信国际为并购。

世茂服务2019年，世茂收购海亮物业管理的全部股权以及泉州三远的51%股权。

截至2019年底，海亮物业管理及泉州三远分别为世茂带来新增1480万平米0873.HK及130万平米的在管面积。

在2020年1月，世茂收购广州粤泰的全部IPO点评股权，广州粤泰的在管面积为380万平米。

在2020年3月，世茂收购福晟生活服务的51%股权，该公司为位于福世茂服务建省福州市的物业管理公司，在管面积为1070万平方米。

公司财务简况：公司总安信国际收入在2019年及2020上半年分别为24.89亿元及15.64亿元。

其中，物业管理服务为11.99亿元及8.2亿元，占总收入48.2%及52.4%；社区增值服务为6.49亿元及4.17亿元，占总收入26.1%及26.7%；非业主增值服务为6.41亿元及3.28亿元，占总收入25.8%及世茂服务20.9%。

公司毛利润在2019年及2020上半年分0873.HK别为8.38亿元及5.32亿元。

其中，物业管理服务为3.IPO点评48亿元及2.23亿元，占总收入41.6%及41.9%；社区增值服务为3.08亿元及2.06亿元，占总收入36.8%及38.8%；非业主增值服务为1.82亿元及1.03亿元，占总收入21.7%及19.3%。

公司世茂服务整体毛利率在2019年及2020上半年分别为33.7%及34.0%。

其中，物业管理服务为29.0%及27.2%；社区增值服务为47.5%及49.4安信国际%；非业主增值服务为28.3%及31.4%。

公司净利率在2019年及2020上半年分别世茂服务为15.4%及15.7%。