天风期货-3P持续回调，资金行情为主-211104

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PE/PP：整体上看，短期供需仍不佳，需求端观望较多，预计震荡为主，建议少动多看。

1、供需劈叉。

PE开工回升，PP检修增多。

社库环比均去库，但PP同比压力较大。

2、内外价差深度倒挂。

PE进口套利关闭，PP出口套利打开，走转口为主。

3、商品共振回落后，聚烯烃基差分化，PE稳定升水，PP贴水为主。

但整体表现并不强，供需驱动较弱。

短期交易煤化工成本逻辑为主。

PVC：整体上看，供增需弱驱动不明显，短期交易成本逻辑。

建议观望。

1、电石法开工回升带动负荷整体走强。

需求端刚需为主，未见明显投机需求释放。

供需驱动不足。

2、出口端套利窗口打开。

短期有零星出口但较前几周有所下滑。

3、社库小幅去化，基差高升水，但未走强，基差套利商套在盘面货源短期仍难解套，锁住部分现货流动性。

4、利润端是市场短期交易的核心，此外，房地产正处于下行周期，部分宏观配置型资金交易关联品种（螺纹、玻璃、PVC），带动市场看空情绪。