浙商证券-内蒙一机-600967-点评报告：股权划转完成，资本运作、资源整合能力有望提升-201020

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主坦克装甲车为陆军核心装备，新型装备换装需求浙商证券持续。

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2016-2019年预收款及存货的年复合增长率分别达4点评报告0%和30%。

存货构成股权划转完成以在产品为主，占76%。

盈利预测及估值预计2020-2022年公司归母净利润分别为6.6/资本运作、资源整合能力有望提升7.9/9.1亿元，同比增长16%/19%/15%，PE为29、24和21倍。

风险提示出口需求及交付浙商证券受到中美战略博弈的负面影响。