开源证券-壹网壹创-300792-公司信息更新报告：孵化自有品牌，布局内容电商，新消费龙头初具雏形-201020

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发布定增预案，孵化自有品牌，强化整合营销能力，维持“买入”评级公司公布《2020年度向特定对象发行股票预案》，拟向不超过35名对象发行不超开源证券过发行前公司总股本30%的股票，共募集金额约11亿元，其中，5.34亿元用于自有品牌及内容电商项目，2.55亿元用于仓储物流、研发中心及信息化项目，其余3.11亿元用于补充流动资金。

我们认为，公司孵化自有品牌，进军内容电商，完善仓储物流体系，升级精准营销能力，一方面依托优秀的运营能力，有望打造爆款单品，快速提升品牌力，另一方面有助于加强多平台整合营销服务，增加客壹网壹创户粘性。

我们维持盈利预测不变，预测2020-2022年公司归母净利润分别为3.46/4.93300792/6.88亿元，对应当前股份EPS分别为2.40/3.42/4.77元，对应当前股价PE分别为63/44/31倍，维持“买入”评级。

电商运营经验助力打造自有品牌，或以内容电公司信息更新报告商快速提升品牌力公司拟在杭州市建设运营中心，孵化食品、保健品等领域的快消品类自有品牌，并开展线上店铺直播、视频平台代运营和IP号打造等内容电商项目。

此前公司曾成功孵化“小雀幸”系列产品，此次重拾自有品牌，我们判断一是能以数年代运营孵化自有品牌的技术营销经验积累，实现高效推广，二是或能对冲品牌自建线上运营团队的风险，拓展新增长点。

同时布局内容电商，发力直播布局内容电商带货，亦能弥补代运营平台单一的短板，完善店铺自播能力，提升客户粘性，增强综合服务实力。

此外，我们认为公司自有品牌或以内容电商为突破口，通过直播等形新消费龙头初具雏形式制造爆款，从而快速形成品牌力，在孵化初期即有望获得较高销量增速。

构建智能仓储物流体系，增强信息化系统能力公司计划建设智能化的仓储物流，提高仓储容量，以保障业开源证券务拓展后的货物吞吐能力，提升仓储管理水平。

同时，组建研发中心，基于已有的数据积累，将经验和能力做标准化输出，并进一步提升信息安全壹网壹创能力。

我们判断，公司未来或推出标准化的代运营服务产品，以服务中小300792品牌客户，从而拓展覆盖范围，打开新的业绩增长点。

风险提示：行业竞公司信息更新报告争加剧，品牌方切入代运营，信息安全风险。