信达期货-沪铝早报-201021

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宏观面：美国财政刺激计划消息频出却仍难产，欧洲持续面临防疫压力，多国收紧防信达期货疫措施，总体宏观多空交织，宏观情绪不确定性较大。

供给方面：供应端冶沪铝早报炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端偏弱。

成本端：昨日氧化信达期货铝成本小幅回落至12890元氧化铝生产利润仍然较高。

升贴水方面：国内长江有色现货升水不变，为沪铝早报升水190元/吨。

伦铝贴水幅度扩大至贴16.3美元；库存方面：L信达期货ME库存增加15000吨至142.16吨，上期所库存上周增加20027吨至24.8万吨，社会库根据10月19日数据来看，下降0.9万吨至70.7万吨。

昨日沪铝小幅走弱，开盘14800沪铝早报元，盘中最高14835元，最低14725元，至收盘报14750元，较前一日收盘下跌50元，跌幅0.34%。

沪铝近期走势向上突破，破位上涨，信达期货触及逾17个月高位，但昨日日盘与夜盘走势趋弱，盘面有区间见顶态势。

进口方面，沪伦比沪铝早报值有所缩窄，至7.714。

整体来看，原料方信达期货面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润边际收窄，现货方面，市场畏高情绪渐起，商家按需逢低采购，整体成交一般。

需求侧中国9月进出口数据表现强劲，显沪铝早报示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应信达期货端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能。

海外疫情反复，疫情对经济影响存在沪铝早报不确定性。

预计短期铝价走势短线震荡调整，当前宏观形势不明朗的背景下，且盘面已出现信达期货区间见顶趋势，可考虑适量入场做空。