国盛证券-医药生物行业：美股医药2020三季报会议纪要系列1，强生（JNJ.N）-201022

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强生公司公布2020年三季报，前三季度总收入为601.09亿美元，受疫情影响，同比下降2%；调整后净利润为164.68亿美元，同比下滑9.9%，净利率为27%，对应调整后EPS为6.17国盛证券美元。

公司2020Q3单季度收入210.82亿美元，同比增长1.7%，调整后净利润58.68亿美元，同比增长3.5%，对应调整后EPS医药生物行业为2.2美元，高于一致性预期的1.9美元。

公司上调全年业绩指引，收入端约812~828亿美元，调整后EP美股医药2020三季报会议纪要系列1S约7.95~8.05美元。

本文内容整理自强生财报及强生（JNJ.N）会议纪要。

疫情压力逐渐缓解，各大版块业绩均国盛证券有复苏。

公司业务主要分为日化（健康消费）、医疗器械以及药品三大板块；2020前三季度业绩均有不同医药生物行业程度的复苏，三大板块收入分别为104.35亿美元（+1%）、163.7亿美元（-15%）、333.04亿美元（+5.2%），收入占比分别为17%、27%以及55%。

药品板块增速最美股医药2020三季报会议纪要系列1高，其中Darzalex（daratumumab）、Imbruvica（依鲁替尼）以及治疗前列腺癌的Erleada（阿帕鲁肽）增速分别达到两位数以上。

医疗器械各子板块在经历第二季度的重创后也有不同程度的恢复；分地区来看，中国和美国两大核心区的业绩复苏最快；其中中国区单季度增速已达到17%；分产品类型看强生（JNJ.N），介入液体业绩复苏最为明显。

该类品种前三季度仅下滑3.1%，Q3单季度增速达到13%，业绩增长主要系心房颤动国盛证券相关手术复苏的拉动。

收购Momenta拓展免疫疾医药生物行业病研发管线。

8月19日，公司宣美股医药2020三季报会议纪要系列1布以65亿美元收购MomentaPharmaceuticals，该公司专注于研发罕见免疫疾病相关药物，其核心品种为处于临床III期的孤儿药nipocalimab。

该品种为抗FcRn单抗药物，目前已布局超过10个适应期，其中抗体型自身免疫性溶血性贫血（wAIHA强生（JNJ.N））以及胎儿和新生儿溶血性疾病的适应症均在临床III期阶段。

公司认为国盛证券当下医药市场对抗体型自身免疫疾病的关注度还很低，因此公司有望在该领域拿下多个First-in-Class或者Best-in-Class的品种以及适应症。

新冠医药生物行业疫苗临床III暂停，暂不影响生产。

公司的一针法病毒载体新冠疫苗于9月23日正式完成临床III美股医药2020三季报会议纪要系列1期的第一名患者给药，临床试验规模将达到6万人，目标保护率为70%。

10月12日，公司宣布因不良反应暂停临床试验，数据已递交第三方机构进强生（JNJ.N）行分析，目前暂无定，此间公司将继续生产疫苗。

风险提示：新冠疫苗研发失败的风险，美国失业率国盛证券提升导致药品降价的风险，疫情再度复发影响其他疾病医院就诊率的风险。