山西证券-锦浪科技-300763-行业高景气叠加全球布局，有望维持高速增长-201021

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事件描述公司发布2020年三季度报告，公司2020年Q1-Q3实现营业收入13.51亿元，同比增长74.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长188.84%；Q3实现营山西证券业收入6.24亿元，同比增长71.68%，实现归属于上市公司股东的净利润9186.51万元，同比增长119.86%，业绩大超市场预期。

事件点评期间费用管控良好，行锦浪科技业景气度高，业绩高增有望延续。

2020年Q1-Q3，由于公司产品出货量增加，营业收入与成本均大幅上升，毛利率达到51.8%，同比上升约5p300763ct。

前三季度公司费用管控效果显著，期间费用率为17.36%，相比去年同期下降了2.29pct；其中管理费用同比上升54.88%至0.72亿元，主要由于公司经营规模扩大且持续加大产品认证行业高景气叠加全球布局投入；研发费用同比增长118.34%至0.62亿元，主要由于公司加大对研发人才及研发项目的投入。

随着四季度旺季的到来，今有望维持高速增长年光伏新增装机总量有望达到40GW，同比增长33%。

在光伏平价及十四五规划政策支持等利好消息的支撑下，光伏增量以山西证券及长期高景气度的预期已经成为市场共识，公司业绩的高增速在接下来有望延续。

组串锦浪科技式逆变器市占率持续上升，储能逆变器需求将持续增长。

公司主营产品为组串式逆变器，主要应用在分布式发电系统中，分布300763式光伏投资小、建设快、占地面积小、灵活性高，是未来光伏发展的主要方向。

随着技术进步及成本下降，组串式逆变器在集中式光伏电站中的应用也在持续行业高景气叠加全球布局提升。

2015年至2019年在全球逆变有望维持高速增长器市场中，组串式逆变器占比不断上升，2019年组串式逆变器市占率为59.04%，为占比最大的逆变器品种。

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公司一直坚持实施自主品牌战略，拥有多年市场及300763品牌推广经验。

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