国投安信期货-农产品周报：籽棉价格支撑棉价走强，连续上涨存在抛售压力-201020

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织机开工国投安信期货率提高。

根据同花顺金融数据，农产品周报截至10月15日国内江浙地区的织机开工率调整为81.2%，当前处于2019年以来的最高水平。

在近3个月以来，该数据环比显著提高，有效印证了下游纺织服籽棉价格支撑棉价走强装企业经营得到有序恢复。

在9月份规模以上工业增加值指标中，纺织业同比提高了5.6%；连续上涨存在抛售压力同期，在PPI中的棉纺织及印染精加工指标中，当月同比为92.4%，持平于8月。

新国投安信期货疆皮棉加工。

截至10月19日当周，新农产品周报疆地区皮棉累计加工总量106.09万吨，其中，自治区皮棉加工量62.80万吨，兵团皮棉加工量43.30万吨。

对比往年数据，截至本周的加工总量，2020年加工进度领籽棉价格支撑棉价走强先于前三年同期，主要由于今年籽棉收购时间提前了10-15天。

目前，北疆地区机采棉收购已进入尾声，现有资源大致成本区间已基本确定，结合民营轧花厂连续上涨存在抛售压力和国营轧花厂具体收购和加工详情，我们初步预判北疆地区机采棉成本区间为14600-15200元/吨。

澳大利亚棉花国投安信期货进口。

根据同花顺数据计算，国内进口澳大利亚棉花的年度总量约占澳棉年度产量的5农产品周报0%以上，约占国内进口棉年度总量的25%左右。

可以确定的是，中国是澳棉出口销售的最大籽棉价格支撑棉价走强购买方之一。

据近期财经消息，连续上涨存在抛售压力国内对澳棉进口有一些的限制要求，我们认为这仍需通过市场来验证真伪。

截止今年8国投安信期货月份的数据，我国澳棉进口总量累计约6万吨，同比去年8月减少约22万吨。

假设本年度澳棉进口量出现连续下降，我们认为纺织企业会选择美国陆地棉、皮马棉以及巴西棉花作为纺织原料（棉花农产品周报）的替代，国内长绒棉使用量有可能同步提高。

棉花籽棉价格支撑棉价走强期权。

基于近期棉纺市场基本面现状，我们认为国内郑棉期价在第四季度的有效波动价格区间大致确定，近期价格波动连续上涨存在抛售压力率戒有下降。

综上，结合郑棉国投安信期货期价11月-12月价格变化预期，我们建议可适当参不CF2101合约低位的卖出看涨期权，收取一部分的权利金降低新年度皮棉成本提高带来的损失；择机买入CF2101合约高位虚值的看跌期权，在保护期货保证金丌被爆仓的条件下，支付合理的成本为后续卖出交割创造条件。

操作建农产品周报议：建议当周逢高适量减持前期多单。