国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤收四连阳，焦炭高位震荡-201023

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操作建议焦煤：焦煤价格高开高走，午盘有所回落，保持高位震荡走势，处于1250-1380震荡区间运行国都期货，基差有所修复。

焦煤现货价格部分地区小幅上涨焦煤焦炭晨报，焦煤利润有进一步探涨空间，下游焦炭利润居高，有望重新分配利润。

焦煤市场供应形势由相对宽松变为基本平衡，煤矿开工率有所焦煤收四连阳下降，焦煤供给偏强。

澳煤进口受阻，京唐港焦煤库存保持125万吨，处于年内最低，蒙煤通关顺畅，有焦炭高位震荡望填补澳煤进口规模，对焦煤价格形成扰动，但影响效果有限，因为焦煤基本面偏弱的事实没有根本发生改变。

下游焦化厂库存达到848.96万吨，平均可用16.16天，钢厂焦煤库存达到878.14万吨，平均可用17.49天，焦煤去库存进度缓慢国都期货，焦煤价格承压运行。

需求方面，焦化企业开工率达到87.88%，唐山钢厂高炉焦煤焦炭晨报开工率81.75%，下游开工旺盛，对焦煤价格有支撑。

9月份固定资产投资额累计同比上涨0.8%，生铁粗钢产量当月同比上涨6.9%和10.9%，钢材社会库存678.98万吨，较上周减少38.36万吨，终端需求数据向好，对黑色产业焦煤收四连阳链形成有效支撑，预期十月份需求端带动再度走强。

综合来看，焦煤供给由宽松变为基本平衡，需求端逐渐旺盛焦炭高位震荡，进口规模收紧对基本面平衡形成扰动，去库存缓慢使得基本面较弱，焦煤仍然以稳为主，维持高位震荡区间走势。

随着终端需求充分释放，黑国都期货色系有望进一步走强。

若去库存进度加快，供给降低，可促使焦煤焦煤焦炭晨报价格突破震荡区间。

后期应关注去库存进度和冬季环焦煤收四连阳保政策变化，对焦煤价格影响较大。

谨慎焦炭高位震荡做多，注意风险。

焦炭：焦炭高开高走，突破1国都期货900-2120震荡区间，多空博弈激烈，走势震荡。

焦炭现货第五轮提涨全面落地，焦炭利润再度走强，每吨利润近400元，高于产业链上焦煤焦炭晨报下游，利润空间有望从新分配，受利润走强驱动，焦炭价格高位震荡走强。

焦煤收四连阳钢材价格稳中有涨，黑色系普遍走强，焦炭价格也相对利好。

焦化焦炭高位震荡厂开工率（大于200万吨）达到87.88%，供给紧张。

下游钢厂高炉开工率（163家）达到68.78%，开工率有所降温，国都期货9月生铁产量7578.3万吨，下降276.3万吨，需求端稳中微降，全国主要钢材社会库存678.98万吨，较上周减少38.36万吨，钢材产成品流向终端，随着终端需求加快落地，钢铁产能得到充分释放，需求端有望走高，对焦炭价格形成有效支撑。

库存方面，四大港口库存244.5万吨，降2.5万吨，处于年内低位，贸易商出货通畅，焦化厂焦炭库存16.51万吨，订单火热，出焦即销售一空，焦煤焦炭晨报钢厂焦炭库存445.06万吨，平均可用13.61天，库存总体处于极低水平，下游有主动补库需求，叠加近期环保限产力度加强，对焦炭价格形成上涨动力。

综合来看，焦炭目前供给宽松，需求旺盛，在第五轮提涨落地影响下，价格突破焦煤收四连阳走高，开工旺盛，下游库存走低，补库需求强烈，基本面强势。

终端需求得到有效焦炭高位震荡释放，促使钢材价格稳步走高，可带动焦炭价格继续突破上行。

后期应关注终端需求落地及环保政策收紧情况，对焦炭供需均有国都期货影响。

目前处于高位焦煤焦炭晨报震荡调整，谨慎追高，注意风险。