国都期货-油脂晨报：美豆受供应压力下行，豆棕价差持续偏多-211104

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要闻分析据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为报告146.90万吨，较上月同期的169.87万吨下降13.5%。

此外，马来西亚政府上周末发布的一份报告显示，该国计划在2022年下半年放松对移民工人入境的限制，以缓解大流行导致的劳动力短缺，并提高棕榈油行业的产量。

在供应端预期宽松的情况下，棕榈油在当前价格高位将面临现实与预期的矛盾及方向选择，短期油脂价格波动率或加大。

据巴西政府周三公布的数据，巴西10月出口大豆329.56万吨，高于桑你按同期的242.22万吨，同比增幅为36.06%。

美国农业部USDA月度供需报告将于下周三发布，据分析师平均预期报告，预计美国2021/22年度大豆产量为44.84亿蒲式耳，略高于上月报告公布的44.48亿蒲式耳；单产预估为51.9蒲式耳/亩，也高于上月报告中的51.5蒲式耳/亩。

因此全球豆类供应压力较大，美豆盘面短期料继续偏弱运行，国内豆油表现将继续弱于棕油。

操作建议操作上，油脂在当前高位波动率放大，不宜太早介入趋势操作，短期内可执行波段操作，待行情完成选择后再放长操作周期。

棕油01合约可关注【9300,9800】波段区间，若行情向下突破可关注K线缺口的填补情况。

跨品种方面，豆棕价差多头逢低入场，11月目标位看至500附近；油粕比多头于3附近做空，目标位暂看2.8左右。