国都期货-油脂晨报：原油价格下行，油脂短期走弱-211105

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要闻分析据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为146.90万吨，较上月同期的169.87万吨下降13.5%。

此外，马来西亚政府上周末发布的一份报告显示，该国计划在2022年下半年放松对移民工人入境的限制，以缓解大流行导致的劳动力短缺，并提高棕榈油行业的产量。

在供应端预期宽松的情况下，棕榈油在当前价格高位将面临现实与预期的矛盾及方向选择，短期油脂价格波动率或加大。

据布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，由于阿根廷土壤湿度不足，拉尼娜气象预期下农民谨慎，2021/22年度阿根廷大豆种植面积为4070万英亩，同比下降98.8万英亩，为15年来最低。

不过气候对于巴西的影响尚未显现，经纪商Stonex周三将2021/22年度巴西大豆产量预估调增至1.4473亿吨。

且据巴西政府周三公布的数据，巴西10月出口大豆329.56万吨，高于桑你按同期的242.22万吨，同比增幅为36.06%。

豆类供应压力较大，美豆盘面短期料继续偏弱运行，国内豆油表现将继续弱于棕油。

操作建议操作上，油脂在当前高位波动率放大，不宜太早介入趋势操作，短期内可执行波段操作，待行情完成选择后再放长操作周期。

棕油01合约可关注【9300,9800】波段区间，若行情向下突破可关注K线缺口的填补情况。

跨品种方面，豆棕价差多头逢低入场，11月目标位看至500附近；油粕比多头于3附近做空，目标位暂看2.8左右。