国信证券-京北方-002987-2020年三季报点评：业绩高增长，公司持续受益行业高景气-201023

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公司为银行IT领域领军企业公司是金融科技驱动的金融IT综合服务提供商，主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服国信证券务和业务流程外包服务。

在信息技术服务领域，公司主要为客户提供软件开发与测试和IT运维与支持服务；在京北方业务流程外包服务领域，公司主要为客户提供数据处理、呼叫业务、现金业务及综合业务等外包服务。

公司在银行IT领域内，通过这两块业务深耕银行大客户，增加了和客户的粘性，形成了较002987为完整的外包服务产业链。

业绩快速增长，全年高增长可期公司2020年前三季度实现营收15.84亿元，同比增长33.88%，实现归母净利2020年三季报点评润为1.84亿元，同比增长55.57%，实现扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长51.23%。

其中，单三季度实现营收6.17亿元业绩高增长，同比增长39.4%，实现归母净利润为0.92亿元，同比增长39.15%。

总体来说，公公司持续受益行业高景气司营收及业绩双双高增，步入快速发展阶段，利润增长速度远高于营收增速主要系公司毛利率较高的信息服务业务增长较快，从而使得公司整体利润率提升较快。

受益于行业高景气度，公司步入发展快车道随着产国信证券业技术架构的升级以及国产化的需求，以大行需求为主导的银行IT产业正迎来一波新的浪潮，银行客户对于IT服务需求增长迅速，行业维持高景气度。

公司为银行IT领域的领军企业，且毛利率较京北方高的软件产品与解决方案业务正快速增长（20Q3实现2.06亿元，同比增长75.06%），所以公司有望在行业高景气下实现自身的快速发展。

风险提示002987：下游客户需求不及预期，行业竞争加剧。

投资建议：首次2020年三季报点评覆盖，给予“买入”评级。

预计2020-2022年归母净利润2.59/3.72/5.24亿元，同比增速48.业绩高增长5/43.2/40.9%；摊薄EPS=1.61/2.31/3.25元，当前股价对应PE=37.3/26.0/18.5x。

公司为银行IT领域领军企业，受益于行业高景气将步入发展快公司持续受益行业高景气车道，首次覆盖，给予“买入”评级。