华宝证券-资源环境行业事件点评：明确合理利用小时数限制，垃圾发电项目国补有序退坡-201023

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事件：近日，财政部、国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于促进非水可再生能源发华宝证券电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知。

《补充通知》明资源环境行业事件点评确各类可再生能源发电项目“合理利用小时数”，其中垃圾焚烧发电等生物质项目为82500小时（最长不超过15年）。

规定国家补贴发放年限，国家补贴有序明确合理利用小时数限制退坡。

本次补充说明主要聚焦于存量项垃圾发电项目国补有序退坡目的中央财政补贴资金额度，提出生物质发电项目，包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时。

全生命周期补贴电量内所发电量，按照上网电价给予补贴，补贴标准=(可再生能源标杆上网电价（含通过招标等竞争方式确定的上网电价）-当地燃煤发电上网基准价）/(1+适用增值华宝证券税率)。

不再纳入国家补贴范围，核发绿证准许参与绿证交易的情况包括：①发电利用小时数超过82500小时的部分；②项目自资源环境行业事件点评并网之日起满15年后的部分。

明确生活垃明确合理利用小时数限制圾处理收费制度，行业发展仍具有较大市场空间。

从行业发展的角度来看，《完善生物质发电项目建设运行的垃圾发电项目国补有序退坡实施方案》明确国家补贴部分将有序退出，推动各省（区、市）建立生活垃圾处理收费制度，合理制定垃圾处理收费标准，确保垃圾处理收费政策落实到位，生物质发电项目逐步进入市场化运营阶段。

短期来看，近三年将为垃圾发电项目的密集投产期，推动垃圾焚烧产能的进一步释放；从中长期来看，一方面，生活垃圾处理华宝证券收费制度将得以建立，垃圾焚烧市场逐步向市场化方向运营，有效降低行业对发电补贴的依赖；各省（市、区）中长期规划中新增项目产能充足，垃圾焚烧行业仍具有较大的市场空间。

优质企业有望进一步提高资源环境行业事件点评市场份额。

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风险提示：政策推进进度不及预期资源环境行业事件点评，建设项目进度不及预期。