中信证券-电子行业每周市场动态追踪：华为Mate40新机发布，关注后续供货节奏-201018

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整体来中信证券看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件后不确定性尚存，电子公司三季度或存在汇兑层面压力。

分板块来看，苹果产业链手机发布延后导致量产高峰期推迟，或对相关公司三季度业绩电子行业每周市场动态追踪产生一定压力，看好四季度业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8英寸晶圆代工等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

市场回顾：本周（10.19-10.23）电子指数为7795.64，跌幅为3.07%，相华为Mate40新机发布比大盘跑输1.53pcts。

电子板块中涨幅前五的关注后续供货节奏股票分别为联建光电（31.85%）、英唐智控（29.26%）、久之洋（25.08%）、拓邦股份（12.04%）、福日电子（9.59%）。

华为发布Mate40新机及中信证券多款音频&可穿戴设备，短期寻找高确定性机会，长期持续重视国产替代。

本周华为举行2020年度全球新品发布会，发布全新旗电子行业每周市场动态追踪舰华为Mate40系列，分为Mate40、Mate40Pro、Mate40Pro+和Mate40RS，欧洲定价分别为899/1,199/1,399/2,295欧元，国内版本将于10月30日发布，结合历史定价情况，我们预计国内定价将比欧元定价低20~30%。

结合此前华为Mate系列销量，考虑华为Mate40新机发布制裁因素，我们预计Mate40系列销量会在千万量级。

此外，华为发布FreeBudsStudio关注后续供货节奏、Eyewear2等多款音频与可穿戴硬件设备，再一次推动“1+8+N”战略的生态布局。

中短期华为面临不确定性，供应链整体承压，建议关注客户结构合理的行业平台型公司，中长期而言，中美贸易摩擦信任消磨，国内半导体从中信证券设计到制造全链条国产化势在必行，建议关注芯片国产替代厂商。

苹果5G新机预售一周以来iPhone12发货周期有所缩短，由前期的近3周回落至13天，iPhone12Pro供需相对紧张，平均发货周期达电子行业每周市场动态追踪到22天。

中长期而言，我们认为未来2~华为Mate40新机发布3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改关注后续供货节奏善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重点中信证券推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为今电子行业每周市场动态追踪年主要看声学耳机，下半年起智能手表有望接棒，更长的AR/VR等智能终端有望持续分散手机的部分功能并呈现多品类爆发式增长趋势。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/V华为Mate40新机发布R推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情关注后续供货节奏，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国中信证券际、睿创微纳，此外关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

电子行业每周市场动态追踪风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复的不确定性。