光大证券-家电行业每周观点：空调再起价格战？复苏无虞，寡头博弈-201025

《光大证券-家电行业每周观点：空调再起价格战？复苏无虞，寡头博弈-201025（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-家电行业每周观点：空调再起价格战？复苏无虞，寡头博弈-201025（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

促销预热？美的特价挂机价格重回2000元，份光大证券额同比提升明显。

9月以来，美的空调份额表家电行业每周观点现出强势的进攻性。

根据奥空调再起价格战？复苏无虞维云网统计数据，9月美的线上/线下空调零售量份额分别同比+9.7/+13.6pct。

而对比之下，格力单月线上/线下份额分别同比+4.2/-10.寡头博弈3pct，表现被动。

当然，需要指出的是光大证券，考虑到零售采样数据的误差和覆盖渠道的局限性（如格力发力较多的专卖店渠道没有采样覆盖），所以实际两者的动销差异没有这么份额表现出的这般大。

9月美的安装卡表现确实更强家电行业每周观点，估计同比增长在20%左右，格力弱于对手，但也基本同比持平。

9月零售数据结束了2020Q2以来双寡空调再起价格战？复苏无虞头份额竞争默契趋缓的局面。

其实不难观察到，在2020Q2以来，随着格力终端零售价格下降，寡头博弈双方价差已经基本收缩到稳态水平（格力ASP比美的高15%左右）。

从份额表现来看，双方在竞争中都没有采取激进的举措，默契地温和收割行业份额，行业光大证券价格也稳步回暖。

为何9月格局再生变故？核心还是美家电行业每周观点的率先采取了进攻性的价格策略。

美的9月份额的空调再起价格战？复苏无虞快速提升还是来源于在价格段的竞争策略更主动。

从奥维监测的零售数据我们可以看到，8月双方均价保持寡头博弈15%左右的价差，但进入9月之后，美的价格策略更为积极主动，主动降价，使得格力相较于美的的产品溢价重新拉大，造成双方零售份额表现的巨大分化。

从畅销的1.5P变频挂机的价格来看，美的1.5P新一级能效挂机的线下均价光大证券低点一度降低到2000元左右的水平。

基本与“618”促销的价格家电行业每周观点低点相当。

风险提示：经济回暖不及预期，地产销售/竣工复苏不及预期，空调再起价格战？复苏无虞疫情出现反复。