国盛证券-高频与政策半月观：美欧疫情连创新高，央行重提总闸门，“十四五”规划四大看点-201025

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展望未来一段时期的经济国盛证券形势，不确定性主要来源于外部环境、疫情发展和与之对应的政策节奏。

当前欧美疫情发展和复工进度如何？我国经济复苏形势如何？政策走向和节奏有何变化？针对上述问题，我们对国内外高高频与政策半月观频数据和重大政策进行跟踪：主要分为1)国外疫情与复工、2）国内经济、3）国内重大政策3个板块。

本期为近半月（10.10-10美欧疫情连创新高.23）以来的数据跟踪。

一、国外疫情与复工：美欧疫情连创新高，复工率小幅央行重提总闸门回落，经济持续复苏1.国外疫情：美欧疫情连创新高，印度震荡回落，全球总疫情再度走高。

2.交通运输：商“十四五”规划四大看点业航班恢复维持7成，欧洲交通拥堵指数降至去年的6-8成。

3.人员国盛证券活动：欧美国家谷歌活动指数小幅回落至7、8成左右。

4.美国经济：从美国周度经济指数（WE高频与政策半月观I）、当周初次申请失业金人数等指标看，美国经济整体仍在持续复苏。

二、国内经济：生产小幅回落，需求延续复苏，价格多数上涨美欧疫情连创新高1.上游：原材料价格多数上涨。

油价、铜价、煤价回央行重提总闸门升，铁矿石价格回落。

2.中游“十四五”规划四大看点：工业生产小幅回落。

全国高炉开工率国盛证券、焦化企业开工率等小幅下跌。

工业品价格普遍高频与政策半月观上涨。

螺纹钢、水泥价格环比上涨、玻璃价美欧疫情连创新高格走平。

央行重提总闸门航线运价走势分化。

BDI环比下跌，CCFI环比继续上涨，反“十四五”规划四大看点映我国出口保持强劲。

3.下游：地产景气国盛证券度有所回落。

房高频与政策半月观地产调控趋紧，30城商品房成交面积、土地成交面积环比下跌。

汽车产美欧疫情连创新高销维持高位。

汽车半钢胎开工率下跌，10月前3周零售销量同比增央行重提总闸门长16%。

食“十四五”规划四大看点品价格涨跌互现。

猪价、菜价环比回落，水果价格延续国盛证券反弹。

三、国内重大政策：央行重提总闸门，聚焦五中全会和“十四五”规划1.重要会议：深圳经济特区建立40周年庆祝大会隆重举行，习近平总书记发表重高频与政策半月观要讲话（10月14日）；中办、国办印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》；政治局常委会召开会议，听取“十三五”规划实施总结评估汇报（10月22日）；国常会：进一步做好稳就业工作，确保完成全年目标任务（10月9日）；国常会：进一步抓好财政资金直达机制落实，更好发挥积极财政政策效能（10月21日）。

2.货币政策：LPR利率发布，连续六个美欧疫情连创新高月未作调整（10月20日）；央行：重提货币供应总闸门，明年宏观杠杆率将会稳一些（10月21日）。

3.行业与产业政策：新能源规划、量子科技>金融监管：国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（10月9日）；中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0（10月10日）；证监会：研究制定全市场推广注册制实施方央行重提总闸门案（10月22日）；证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》（10月23日）；王岐山：要坚持金融服务于实体经济，坚持防范化解金融风险（10月24日）。

>产业政策：国常会通过《新能源汽车产业发展规划》（10月9日）；政治局第二十四次集体学习聚焦量“十四五”规划四大看点子科技（10月16日）；（10月11日）；中央政治局召开会议审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》（10月16日）。

4.政策展望：1）我国货币政策基调正式转为疫情前的“稳健中性”，回归“正常的货币政策”是指疫情期间超常规货国盛证券币工具的退出，而并非转向为全面收紧加准加息（至少短期尚难看到）。

2）10月26-29日将召开五中全会、高频与政策半月观研究“十四五”规划，提示4大看点：1）确定发展理念，也即双循环；2）制定社会发展指标，包括经济增长类、科技类、环保类、民生类等；3）体制机制改革，应是主要围绕土地、劳动力（户口和收入分配）、资本、技术、数据等五大要素市场化展开；4）产业发展思路，肯定是面面俱到，可关注国防军工、农业、新经济新基建新能源、科技、高端制造、数字经济等等领域，也提示关注中心城市群的区域政策、国企改革等。

风险提示：疫情演化超预期，外部环境恶美欧疫情连创新高化超预期，政策效果不及预期。