国盛证券-机械设备行业周报：关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会-201025

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每周增量研究：从微观数据来看叉车、国盛证券工业机器、注塑机、激光等代表制造业投资情况的数据持续向好，结合上市公司订单情况未来两个季度仍然有望相对高增长；另外近期白马股股价波动较大，以年度投资周期作为参考，建议配置上可以加配细分领域低估值的品种，例如线性驱动器优秀企业凯迪股份、智能燃气表龙头金卡智能、老牌第三方综合检测公司谱尼测试，绝对收益确定性高。

本周核心观点：工程机械：2020年9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.6万台，同增64.8%；内需驱动景气持续，从业绩确定及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙机械设备行业周报江鼎力、恒立液压等；油服：Rystad页岩研究副总裁ThomasJacob近期表明，水力压裂服务的需求复苏将“缓慢而痛苦”。

其称，即使美国石油价格恢复到60美元/桶以上，250至300支压裂施工车足以满足需求，低于2018年的400支压裂施工车的关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会峰值。

国内增储上产持续国盛证券推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%。

建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：9月份，国内工机械设备行业周报业机器人产量同比增长51.40%。

关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、拓斯达等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即、三季度业绩预计提速的亿嘉和；激光器：二季度以来激光行业整体景气度较高，激光器价格平稳。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：短期Q3组件厂排产度高，Q4国内外需求均有望迎来高增；全球光伏平价背景下硅片到电池片环节扩产规模有望超预期，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内9月新能源汽车销量大幅增长，为13.80万辆，同比增长72.5%，全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智国盛证券能、诺力股份等；第三方检测：二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。

其他领域：机械设备行业周报海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪已获认证，放量在即/美亚光电。

一周市场回顾：本周机械板块下降3.77%，沪深关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会300下降1.07%。

年初以来，机械板块上升2国盛证券2.00%。

持续推荐业绩确定性高、机械设备行业周报估值安全边际大的优质品种。

内需驱动景气持续，从业绩确定关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头三一重工、中联重科。

消费成长赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催国盛证券化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。

制造业盈利能力逐步恢复机械设备行业周报叠加良好货币环境，通用设备需求景气度预期持续，重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达。

本周重点推荐：捷昌驱动关注顺周期以及低估值下的细分领域投资机会、广电计量、中密控股、捷佳伟创、柏楚电子。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预国盛证券期，制造业周期性下滑风险。