光大证券-基础化工行业周报：拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响-201025

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本周观点：拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响农产品的价格波动主要来自供给端的扰动，而农产品供给的扰动主要驱动因素是光大证券气候因素。

当前北半球偏冷的气象已经出现，按照主要气象机构的预测，基础化工行业周报今年冬天出现拉尼娜的现象概率极大。

美国国家海洋和大气管理局近期宣布：太平洋海水异常变冷所引发的拉尼娜现拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响象已正式形成。

中国国家气候中心也表光大证券示，预计今冬将形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。

根据哥伦比亚大学国际气基础化工行业周报候与社会研究所的模型预测，今年10-12月发生拉尼娜现象的概率将接近80%。

无论是厄尔拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响尼诺还是拉尼娜现象，都会造成全球气候的异常。

具体到拉尼娜而言，降水较以往增加光大证券区域：赤道太平洋西岸地区，如印度尼西亚、菲律宾、澳大利亚东部、巴西东北部等地降雨偏多。

降水较以往减少区域：赤道太平洋东岸地区，基础化工行业周报使美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥。

拉尼娜现象对橡胶的生产有明显的不利，2016年年底那一波橡胶轰轰烈烈拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响的行情与拉尼娜现象有很大的关系，至于棉花和棕榈油受拉尼娜的影响不大。

后面密切关光大证券注橡胶产业链的公司，如天然橡胶的中化国际、海南橡胶，丁二烯的华锦股份和齐翔腾达。

本周涨幅靠前品种：DMF（华东地区）(+29.9%)、丁二烯（上海石化）(+29.6%)、纯MDI（华东地区）(+27.8%)、煤焦油（山西工厂）(+20%)、NYMEX天然气(+14.1%)、二氯甲烷(华东地区)(+13.7%)、丁苯橡胶（华东）(+12.5%)、草甘膦（浙江新安化工）(+12.1%)、顺丁橡胶（华东）(+10.4%)、苯乙烯（华东地区）(+8.1%)；本周跌幅靠前的品种：生物素(-13.6%)、维生素K3（MSB96%）（市场报价）(-11.8%)、丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(-10.6%)、维生素D3:国产（市场报价）基础化工行业周报(-8.8%)、丙烯酸（浙江卫星）(-6.1%)、乙烯（东南亚CFR）(-6%)、维生素E:国产（市场报价）(-5.5%)、维生素B12:液相1%:国产(-5.4%)、丙烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(-4.3%)、石脑油（新加坡）(-4.3%)。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、光大证券兄弟科技。

成长股关注晶瑞股份、江基础化工行业周报化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响预期风险。