兴业证券-九洲药业-603456-业绩稳健增长，CDMO板块强劲-201025

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2020年10月21日，九洲药业发布20兴业证券20年三季报，报告期内公司实现营业收入17.46亿元，同比增长28.53%；归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比增长76.42%；扣非后归母净利润2.11亿元，同比增长47.39%。

盈利预测：公司持续深耕CDMO业务，同时API绿色化学工艺持续深化，报告期内公司产品市场占有率及收益率不断提升，双引擎驱动公司业绩增长，市场竞争优势得到进一九洲药业步释放。

我们维持盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为0.44元、0.68元和0.85元，对应2020年10月23日603456收盘价的市盈率分别为74.3X、47.9X和38.4X，给予“审慎增持”评级。