中泰证券-通信行业周报：中移动5G用户突破1亿，华为发布Mate 40-201025

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市场回顾本周沪深300下跌1.52%，创业板下跌4.54%，其中通信板块下中泰证券跌2.77%，板块价格表现差于大盘；通信（中信）指数的116支成分股本周内换手率为1.36%；同期沪深300成份股换手率为0.38%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：澄天伟业（13.91%）、路通视信（13.15%）、光库科技（11.62%）、万隆光电（10.86%）、凯乐科技（7.60%）；跌幅居前五的公司分别是：剑桥科技（-24.83%）、七一二（-12.36%）、鹏博通信行业周报士（-10.13%）、广和通（-9.76%）。

投资建议中联通前三季度净利润同比增长10.8中移动5G用户突破1亿%，中移动5G套餐用户数突破一亿。

中国联通发布三季报，2020年前三季度实现营收2073.49亿元，同比增长4.4%，实现归母净利47.84亿元，同比增长10.8%；分业务看，产业互联网业务实现收入326.56亿元，同比增长34.4%，固网服务实现收入890.57亿元，同比增长12.9%；移动出账用户ARPU同比增长2.6%华为发布Mate 40至人民币41.6元。

中国移动、中国电信前三季度营运收入分别为5744亿元（+1.4%）、2926亿元（+3.5%），股东应占利润分别为816中泰证券亿元（-0.3%）、187亿元（+1.7%）。

三大运营商发布9月运营数据，中国移动的5G套餐首次突破一亿大关，达到1.136亿户，成为全球5G套餐用户通信行业周报最多的运营商，中国电信5G套餐用户达到6480万户。

整体来看，运营商用户发展情况有所好转，随着中移动5G用户突破1亿5G新机型纷纷发布，5G套餐用户迅速增长，中国移动积极推进5G建设，目前已开通5G基站超过35万座，中国电信与中国联通积极开展共建共享，加快宽带与智慧家庭业务的发展。

电信业务收入稳步增长，移动DOU同华为发布Mate 40比提升明显。

据工信部统计，前三季度，电信业务收入累计完成10228亿元，同比增长3.2%；用户数方面，三大运营商移动电话用户总数达16亿户，同比增长0.1%，其中4G用中泰证券户数为12.93亿户，同比增长2.3%；固定互联网宽带接入用户总数达4.76亿户，同比增长5.8%，比上年末净增2682万户，其中，光纤接入（FTTH/O）用户4.45亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的93.5%；蜂窝物联网终端用户10.73亿户，同比增长18.2%，比上年末净增4492万户，其中应用于智能制造、智慧交通、智慧公共事业的终端用户占比分别达19.6%、19%、22.7%，IPTV（网络电视）总用户数达3.1亿户，同比增长6%，比上年末净增1580万户。

流量方面，前三季度，移动互联网累计流量达1184亿GB，同比增长33.5%，其中，通过手机上网的流通信行业周报量达到1127亿GB，同比增长27.6%，占移动互联网总流量的95.2%，9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到10.86GB/户，同比增长29.4%，比上年12月高2.27GB/户，环比下降0.39GB/户。

华为发布Mate40，前三季度营收中移动5G用户突破1亿增长9.9%。

10月22日，华为发布Mate40，搭配5nm制程工艺的麒麟9000芯片，首次集成多达153亿晶体管，是目前晶体管华为发布Mate 40数最多和功能最完整的5G手机芯片，在移动影像上包含超感知摄像头、超广角摄像头、长焦摄像头等，用户体验上搭载EMUI11，通过分布式技术与多屏协同等实现AI隔空操控、灵动熄屏显示、隐私备忘录等智慧交互体验。

华为Mate系列经过8年十代，截中泰证券止至2020年，全球范围内华为的连接设备超过10亿，其中有7亿是智能手机。

此外，华为发布未通信行业周报经审计的2020年前三季度经营业绩，前三季度实现营收6713亿元，同比增长9.9%，增速有所放缓，净利率为8%，在新冠疫情和全球化供应链体系压力下，仍实现增长。

投资建议：5G网络建设积极推进，5G网络、终端、应用的逐步成熟，把握设备商产业中移动5G用户突破1亿链重构的结构性机遇，积极关注5G应用、光通信产业链。

运营商：中国联通；终端手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；5G主设备商：中兴华为发布Mate 40通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆；数据中心：宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康。

风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风中泰证券险等。