信达期货-沪铜周报：智利矿端扰动减弱，沪铜偏强震荡延续-201025

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行情回顾：本周主力合约由CU2011换为CU2012,总体走势先扬后抑，呈冲高信达期货回落之势。

本周沪铜开盘51450元，后震荡走高，21日夜盘一度接近53000元前压力位，后逐渐回落，本周盘面最高52850元，最低51180沪铜周报元，振幅3.24%，至23日日盘收盘报51950元，上涨460元，涨幅0.89%，总体走势偏强。

本周全市成交量49.70万手，持仓方面智利矿端扰动减弱，为11.26万手。

宏观层面，本周美国财政刺激计划政策现新进展，市场对于宽松货币政策的预期使美元下挫明显，支撑有色金属上行，本周美元指数报92.74点，上周为93.71；疫情方面，欧洲疫情仍然高压，多国收紧防疫措沪铜偏强震荡延续施，宏观上总体来看，美国大选前宏观不确定因素依然偏多。

供给侧，智利Escondida铜矿工会表示已与BHP达成新劳工协议，成功避免罢工风险，近期智利、秘鲁铜矿罢工风险频发，矿端供给节奏短时放缓，而冶炼端上周加工费TC维持48美元/吨，硫酸价格185元/吨连续信达期货4期回升，总体供给端对价格影响逐渐从利多转为中性，但总体来看铜价下方支撑力度依然存在。

需求层面，虽然金九旺季有一定程度地推迟，沪铜周报但国庆节后基建、地产恢复速度较快，下游消费表现偏好，市场对四季度消费仍抱有较大预期。

后市展望：当前疫情影响下，全球宽松货币政策料将继续，美元指数走低支撑有色金属价格，且欧洲正面临疫情的二次冲击，总体宏观不智利矿端扰动减弱确定性因素仍然较多。

供给端多个铜矿罢工扰动相继缓和，全球铜矿供给表现环比好转，供给端对价格影响逐渐从利多沪铜偏强震荡延续转为中型；国内金九银十延后但下游消费良好，未来可期。

未来需密切关注宏观环境能信达期货否达到预期和消费端表现指引，预计下周沪铜走势继续维持区间高位震荡，震荡区间50400-53000元。

操作建议沪铜周报：建议观望为主。

风险提示：全球疫情蔓延、美智利矿端扰动减弱国大选变动、财政刺激计划进展、旺季预期兑现情况。