平安证券-金融行业周报：金融街论坛年会召开，央行权责扩维-201026

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核心观点1.金融街论坛年会召开平安证券，监管层展望未来工作。

10月21日至23日，2020金融街论坛年会在京召开，主要领导讲话内容包括：1）刘鹤：大力发展多层次资本市场；2）易纲：坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业；3）易会满：加强资本市场基础制度建设，更好服务经济社会大局；4）郭树清：金融行业周报在构建新发展格局中重塑金融发展新优势；5）李超：扎实稳妥办好注册制改革；6）潘功胜：持续健全宏观审慎政策框架；7）范一飞：金融科技融合发展需要新举措。

2.央行拟修订《中央银行法》，更好服务实体经济，强化风险管控处置金融街论坛年会召开能力。

10月23日，央行就《中华央行权责扩维人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。

本次修订从服务实体经济，加强宏观调控、完善职责、建立双支柱调控框架、健全统筹监管制度、发挥防风险作用、平安证券完善人民币管理规定、完善人民银行治理制度、加大金融违法行为处罚力度八个方面进一步对央行权责进行扩维，增强其风险管控处置及引导金融服务实体经济的能力。

同时，明确央行不直接认购、包销政府债，货币政策独立性；明确禁止任何单位和个人制作发售数字代币，利于防范金融行业周报风险、维护金融稳定。

3.证监金融街论坛年会召开会强化可转债管理，抑制投机炒作行为。

10月23日，针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，证监会起草了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，从1）明央行权责扩维确发行条件和程序；2）完善交易转让制度；3）完善信息披露；4）完善转股价格机制；5）加强可转债持有人权益保护五方面事项入手，抑制可转债过分炒作、大涨大跌。

投资建议逆周期调控政策不断加码，平安证券资本市场改革稳步推进，金融板块进入低估值的配置区间。

1）5月以来，长端利率企稳回升（现已达3.2%）、短储竞品收益率下行，叠加Q4估值切换、开门红提振，建议关注保险板块配置机遇，金融行业周报及政策利好下的龙头券商α。

2）中报靴子落地使得对银行业绩的负面预期出清，近期经济数据好转，宏观流动性趋于中性，有利于后续银行息差预期的改金融街论坛年会召开善，建议关注前期受盈利预期压制的优质股份行以及成长性突出的区域性银行。

风险提示1）资产质量受疫情三次爆发导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；2）政策调控力度超预期；3）监管政策边际改善不及预期；4）市场下跌出现系统性风险；5）美国大选出现超预期变数，影响央行权责扩维市场风险偏好。