山西证券-社会服务行业周报：下半年中国酒店市场明显回暖，休闲度假刚需愈发凸显-201025

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本周主要观点及投资建议下半年中国酒店市场明显回暖，山西证券休闲度假刚需愈发凸显。

随着社会服务行业周报第三季度中国酒店市场明显回稳，市场景气指数也在稳步提升。

2020年第四季度的景气指数已恢复至-4下半年中国酒店市场明显回暖0，接近去年下半年的整体景气指数。

虽然目前对于未来业绩发展仍有消极情绪，但随休闲度假刚需愈发凸显着疫情防控进入常态化，疫情爆发初期所带来的惶恐情绪已逐步褪去。

从区域景气指数来看，海南酒店业者的积极态度在山西证券第四季度更加凸显。

第四季度是海南旅游业的传统旺季，加之整个暑期的强劲社会服务行业周报表现给了海南酒店业者信心，海南成为了唯一一个反馈正向景气指数的区域。

从酒店三大经营数据来看下半年中国酒店市场明显回暖，RevPAR和总收入呈现相同趋势。

海南已基本恢复至去年同期水平，RevPAR休闲度假刚需愈发凸显甚至上涨了4%。

可见国际旅行因疫情暂停后，手握海岛与免税两张王牌的海南成为了此番市场变化的最山西证券大获益者。

投资建议：四季度天气逐渐转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注目前处于估值修复期酒店板块，持续关注海南离岛免税后续布局进展以及冬季疫情反复对行业影响，短期关注电商年终大促线上旅游产品销售社会服务行业周报情况。

市场回顾沪深300下跌1.53%，报收4718.49点，休闲服务行业指数下跌3.20%，跑输沪深3下半年中国酒店市场明显回暖00指数1.67个百分点，在申万28个一级行业中排名第19。

子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：酒店（7.48%）、景点（-1.71休闲度假刚需愈发凸显%）、餐饮（-2.32%）、其他休闲服务（-2.74%）、旅游综合（-4.79%）。

个股：锦江酒店以山西证券7.75%涨幅最高，众信旅游以8.61%的跌幅最高。

行业动态1）阿里巴巴收购全球最大免税零售巨头Dufry的6.1%股份2）“双节”过后旅游价格大跳水，冰雪旅游将成为主力军3）文旅部今年已取消9家旅行社出境游业务重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预社会服务行业周报期风险；突发事件或不可控灾害风险。