万联证券-机械设备行业周观点：挖机销量有望保持高增长，工业机器人产量持续恢复-201025

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万联证券【本周核心观点】：上周（2020.10.19-2020.10.23）申万机械设备行业指数涨幅为-3.88%，同期沪深300指数涨幅为-1.53%，机械行业相对沪深300指数跑输2.36pct。

工程机械：继9月挖掘机销量大幅增长64.8%之后，CME预估2020年10月挖掘机销量有望达25,300台，同比增速48%左右；国内市场预估销量机械设备行业周观点22,500台，同比增速51%左右。

中联重科预计2020年前三季度实现归母净利润55亿-挖机销量有望保持高增长58亿，同比增长58%-67%。

龙头主机厂业绩超预期，工程机械工业机器人产量持续恢复旺季很旺、淡季不淡，全年高增长大局已定。

2020年1-9月全国新增专项债3.37亿元，同比大幅增长58%，用于基础设施建万联证券设项目的比例大幅提升；全年额度为3.75亿元，预计10月份新增专项债继续保持大规模发行。

随着国内经济恢复稳定增长，货币政策或将逐步恢复常态，2021年新增专项债额度或将降低，但仍可能维持高位，机械设备行业周观点基建对工程机械销量的支撑仍然存在。

目前工程机械主机厂龙头估值位于历史底部，具有一定挖机销量有望保持高增长安全边际。

工业机器人产量持续恢复继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

工业机器人：根据国家统计局数据，9月工业机器人产量为23,194套，同比大幅增长51.4%，增速创2018年以来新高；疫情结束后我国工业机器人销万联证券量快速恢复，1-8月份工业机器人销量达160,715台，同比增长18.2%，行业回暖的信号明显。

从下游需求来看，9月份中国制造业PMI为51.5%，连续7个月位于临界点以上，制造业机械设备行业周观点景气度持续回升。

9月汽车制造业工业增加值同比增长16.4%，计算机、通信和其挖机销量有望保持高增长他电子设备制造业工业增加值同比增长8.0%，汽车及3C产品制造业供给端持续扩张。

汽车及3C工业机器人产量持续恢复制造业的恢复有望提升制造企业的扩产意愿，拉动工业机器人的需求。

长期来看，产业升级叠加人口老龄化背景下国内工业机器人市场潜力大，工业机万联证券器人向一般工业领域渗透，产业链迎来国产化良机。

建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优机械设备行业周观点势的系统集成企业。

油服设挖机销量有望保持高增长备：根据国家统计局数据，9月份天然气、原油产量分别同比增长7.6%、2.4%，国内油气增产稳步推进。

在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置，中海油强调加大国内油气勘探工业机器人产量持续恢复力度。

9月11日，习近平总书记指出，我国石油对外依存度达到70%以上万联证券，油气勘探开发、新能源技术发展不足。

最高领导人再次对油气行业提出要机械设备行业周观点求，后续有望出台具体政策跟进，促进国内油气勘探开发，油服设备需求有望保持旺盛。

建议关注估值位于底部，业绩挖机销量有望保持高增长确定性较高的油服设备龙头企业。

【风险提示】：疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期工业机器人产量持续恢复风险等。