国盛证券-资金价格周监控第75期：短端利率上行，中美利差回落-201026

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现国盛证券模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并资金价格周监控第75期及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放2短端利率上行200亿元。

2020年10月23日当周，央行公开市场操作进行货币回笼1000亿元，货币投放3中美利差回落200亿元，货币净投放为2200亿元。

银行间利率：短端利率集体国盛证券上行。

资金价格周监控第75期2020年10月23日当周，短端利率集体上行。

其中，短端利率上行隔夜Shibor上行14BP至2.16%，7天Shibor上行1BP至2.21%，1天回购利率上行16BP至2.22%，7天回购利率上行5BP至2.36%。

3个月期Shibor上行11BP至2.9%，6个月期Shibor上行5BP至3%，9个月期Shibor上行6BP中美利差回落至3.08%，1年期Shibor上行5BP至3.12%。

国债利率：国内国债利国盛证券率集体下行。

2020年10月2资金价格周监控第75期3日当周，国内国债利率集体下行。

其中，1年期国债利率下行1BP至2.68%，2年期国债利率下行4BP至2.87%，3年期国债利率下短端利率上行行6BP至2.96%，5年期国债利率下行16BP至3%，10年期国债利率下行2BP至3.2%。

中美利差回落10年期国开债利率下行5BP至3.72%。

海外方面，2020年10月23日当周，美国10年期国债利率上行9BP至0.85%，日本10年期国债利率国盛证券上行2BP至0.04%，德国10年期国债利率上行6BP至-0.58%。

中美10年期国债利差下行11BP至2资金价格周监控第75期.35%。

信用债短端利率上行利差：长短期信用利差分化。

2020年10月23日当周，长短期限信用利中美利差回落差分化。

1年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行2BP至0.48%，AA+级下行1BP至国盛证券0.64%，AA级下行2BP至0.78%。

5年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行12B资金价格周监控第75期至0.97%，AA+级上行11BP至1.17%，AA级上行11BP至1.52%。

10年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行1BP至1.09短端利率上行%，AA+级下行1BP至1.41%，AA级下行1BP至1.79%。

外汇市场：人民币中美利差回落小幅升值。

2020年10月23日当周，美元指数下降至92.74，CRB指数下降至150.68，澳元兑欧元下降至0.6，澳元兑国盛证券日元上升至74.73。

离岸人民币汇率下降至6.67，1年期NDF下资金价格周监控第75期降至6.82。

VI短端利率上行X指数：小幅抬升。

标普500指数的隐含波动率越高则VIX指中美利差回落数越高。

指数越高也意国盛证券味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

202资金价格周监控第75期0年10月23日当周，VIX指数由27.4上升至27.6。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政短端利率上行策超预期变化。