万联证券-休闲服务行业周观点报告：海南前三季度旅游业恢复六成，新东方香港二次上市过聆讯-201026

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行业核心观点：上周申万休万联证券闲服务指数下跌3.2%，跑输上证综指1.45个百分点，随着社零增速增幅扩大，消费者信心不断恢复，但旅游行业消费由于复苏情况不及市场预期，加上疫情短期复发、今年所有假期的结束，本周休闲服务板块延续了中秋、国庆双节后的市场情绪。

酒店板块休闲服务行业周观点报告则景气度回升，龙头公司机会可期。

免税概念受益于年底海南旅游旺季，随着品牌、品类的丰海南前三季度旅游业恢复六成富度提升，日销售额有望保持同比快速增长。

本周较多企业进入3季报业绩发布期，关注3新东方香港二次上市过聆讯季报业绩表现情况。

旅游：建议关注：1）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；2）受益于演出活动逐步恢复的演艺行业龙头；3万联证券）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；4）免税板块。

教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制休闲服务行业周观点报告获客成本与授课成本的在线培训机构、职业教育龙头。

投资要点：行情回顾：上周（10月19日-10月23日）上证综指下跌1.75%、申万休闲服务指数下跌3.2%，休闲服务指数跑输上证综指1.海南前三季度旅游业恢复六成45个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第19。

年初至今上证综指上涨7.47%、申万新东方香港二次上市过聆讯休闲服务指数上涨54.54%，申万休闲指数跑赢上证综指47.07个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第1。

上万联证券周大盘回落，休闲服务细分板块除酒店逆势走强外其余仍表现欠佳：酒店7.49%、教育服务-1.32%、景点-1.7%、餐饮-2.32%、旅游综合-4.79%。

行业重要事件：1）旅游：海南前三季度旅游业指标恢复至上年同期六成；文旅部：暂不恢复出入境团队旅游及“机票+酒店”业务；阿里巴巴收购全球最大免税零售巨头Dufry6.1%股份；两部委印发《太行山旅游业发展休闲服务行业周观点报告规划（2020-2035年）》。

2）教育：新东方香港二次上市通过港交所聆讯；国家统计局：2020年前三季度教育投资增长12.7%海南前三季度旅游业恢复六成；未成年人保护法二审稿调整，不得组织义务教育阶段学生在休息日集体补课。

上市公司重要公告：西安旅游、西新东方香港二次上市过聆讯安饮食、曲江文旅、西藏旅游、丽江股份、创业黑马发布三季报；豆神教育向特定对象发行与进行股票激励计划；科斯伍德签署《意向性协议》。

风险因万联证券素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、休闲服务行业周观点报告政策风险。

海南前三季度旅游业恢复六成3、投资并购整合风险。