中原证券-寒锐钴业-300618-公司点评报告：产能释放叠加铜钴价格回升，公司业绩大幅改善-201026

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事件：公司发布20中原证券19年三季度报告。

投资寒锐钴业要点:营收和利润大幅增长。

2020年前三季度公司实现营业总收入16.52亿元，同比增长32.89%；实现归属于上市公司股东净利润1.62亿元，同比增长502.22%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益300618的净利润1.56亿元，同比增长430.94%。

前三季基本每股公司点评报告收益0.59元。

经营活动现金流净额为4.15亿元产能释放叠加铜钴价格回升，同比增长137.27%。

2020年第三季单季，公司实现营业总收入6.17亿元，同比增长91.92%；实现公司业绩大幅改善归属于上市公司股东净利润1亿元，同比增长176.35%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.86亿元，同比增长151.69%。

公司营收大幅增长，主要得益于电解铜销售量增长，利润大幅增长则得益于成本下降中原证券和产品价格回暖。

公司铜生产线达产，铜产量寒锐钴业释放。

随着子公司刚果迈特铜生产线改造完成，寒锐金属2万吨电解铜项目投产，公司电解铜销售量同比大幅增300618长，上半年同比增长75.2%。

公司高价公司点评报告钴库存消化完成，成本下降。

公司高价钴库存在2019年已消产能释放叠加铜钴价格回升耗，2020年上半年钴产品成本同比下降12.25%，钴产品盈利能力提高。

公司正加快在建项目投产，进一步控制源头矿石采购成本，优化库存结公司业绩大幅改善构，发挥铜钴协同生产优势，力争成本最低化，从而进一步提高公司的盈利能力。

公司定增募集19亿资金，完善钴产中原证券业链布局。

2020年7月，公司以56.8元/股价格非寒锐钴业公开发行股票33,473,169股，募集资金19亿元。

以赣州寒锐新能源为主体，投向10,000吨/年金属量钴新材料和26，030061800吨/年三元前驱体项目。

本次募投项目的主要产品为高性能镍钴锰三元材料前驱体和四氧化三公司点评报告钴产品。

四氧产能释放叠加铜钴价格回升化三钴作为钴粉前驱体，镍钴锰三元材料前驱体用于生产三元正极材料。

项公司业绩大幅改善目建设期2年，达产后有望实现净利润2.54亿元/年。

本次募投项目实施后，公司将新增年产硫酸钴5,400吨（金属量）、年产氯化钴1,600吨（金属量）、年产四氧化三钴3,000中原证券吨（金属量），从而填补了公司钴盐产品的空白，拓宽钴盐产品线，完善钴产品全产业链布局。

通过完整产业链优势，形成核心业务增长与增加寒锐钴业新的盈利点，进一步夯实主营业务。

经济复苏和货币宽松环境有望促使铜300618价维持高位。

2020年一季度疫情冲击下铜价出现大幅下跌公司点评报告，但随着中国疫情率先得到有效控制，经济复苏。