开源证券-华宇软件-300271-公司3季报点评报告：新签订单和在手合同翻倍式增长-201026

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业绩有望逐季加速，维持“买入”评级公司发布202开源证券0年3季报，前三季度累计实现收入15.28亿，同比下降30.56%，实现净利润0.39亿元，同比下降88.31%，单3季度实现收入6.9亿，同比下降16.55%，实现净利润0.23亿，同比下降78.95%；我们认为收入下滑主要因为疫情影响实施和确认节奏所致，但收入下降幅度已逐季收窄。

公司作为法律科技领域龙头华宇软件，疫情影响逐渐消除，新签订单和在手订单均保持高速增长，我们看好公司业绩逐季加速。

考虑到疫情对公司全年订单实施及交付节奏的影响，我们下调公司2020-2022年归母净利润预测为6.60、8.85、11.72亿元（原预测为7.1、9.24、12.28亿元），EPS为0.81、1.09、1.44亿元原预测为（0.87、1.13、1.51）元/股300271，当前股价对应2020-2022年PE为30、22、17倍，维持“买入”评级。

新签订单和在手合同均保持高速增长，为后续业绩持续高增长打下基础根据3季报数据，截止2020年三季度，公司累计新签合同49.38亿公司3季报点评报告元，同比增加163%，其中法律科技同比增长59%，智慧政务同比增长1290%，教育信息化同比增长16%；公司在手订单达到56.7亿，同比增长175%，我们对未来业绩持续高增长充满信心。

持续推动产品服务创新，效果逐渐开始显现公司作为法律科技龙新签订单和在手合同翻倍式增长头，已逐渐打通法律服务各环节的业务流转和数据交互，深耕“司法”环节（法院、检察院）和“执法”环节（公安、纪检监察、司法行政、政法委等）业务，并拓展至“守法”环节，多个环节均有多款拳头产品推出；教育领域，全面升级智慧教学融合解决方案“奕课堂”，打造全新智慧教学体系解决方案；信创领域，公司从产品与解决方案、生态合作、各地集成适配展示中心、集成服务能力建设等方面全面布局。

风险提示：新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险；技开源证券术变革风险。