国海证券-电气设备行业周报：基本面持续向好，光伏与电动车并驾齐驱-201026

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短期板块回调提供较好布国海证券局机会：上周电动车板块因特斯拉Model3将降价至19.99万的消息影响（随后公司澄清），投资者担心竞争恶化以及产业链盈利能力承压，叠加市场风格的影响，导致板块阶段性回调。

基于基本面持续向好，叠加估值切换，当下板块存电气设备行业周报较好的布局机会。

估值切换：1）2020H1估值扩张→2020Q3估值消化（横盘震荡整理）→2020Q4/2021年估值切换；2）行业高速增长及高确定性→市场给予高估基本面持续向好值定价（2021年行业或在50PE+）；3）长期看好锂电池及材料端的头部企业的布局机会，5年CAGR或在50%+。

投资建议：全光伏与电动车并驾齐驱球电动化如火如荼，产业链将持续景气上行，维持新能源车行业“推荐”评级。

建议布局主线：1）具有显著产业优势的细分龙头：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、国海证券赣锋锂业。

2）困境反转且电气设备行业周报具有较大预期差的行业细分龙头当升科技、比亚迪、欣旺达。

3）受益于行业复苏供需格局显著改善，其产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链：天赐材料、新宙邦、石大胜华基本面持续向好、多氟多。

其他建光伏与电动车并驾齐驱议关注璞泰来、中科电气、科达利等。

当下重点推荐宁国海证券德时代、亿纬锂能当下重点推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、天赐材料。

光伏板块电气设备行业周报近期调整较大，不改景气度向好趋势。

近期国内外光伏企业股价调整幅度较大，回顾本周10/19-10/23：隆基股份、福莱特、福斯特下跌超10%、通威下跌3%，我们认为该调整与市场风格密切相关，2020H2以来Wind光伏指数上涨超4基本面持续向好0%，近期板块出现了资金获利了结的回调压力。

另外，十四五预光伏与电动车并驾齐驱期、光伏产业链价格波动加剧了板块股价震荡。

在国海证券未来光伏平价趋势不变，光伏细分龙头受益行业增长及市占率提升，基本面持续向好，短期调整利于估值消化、不改行业景气度向好趋势。

投资建议：短期光伏板块股价回调不改景气度向好趋势，看好光伏产业电气设备行业周报长期需求超预期，继续维持光伏行业“推荐”评级。

推荐行业龙头，以及基本面持续向好格局比较好的环节。

1）推荐隆基股份（看好龙头优势扩大，组件市占率提升），关注通威股份；2）推荐格局好的玻璃环节，福莱特、信义光伏与电动车并驾齐驱光能；3）推荐EVA的福斯特。

另外关注其他环节龙头，阳光国海证券电源、固德威、爱旭股份、晶澳科技等标的。

风险提示：疫情持续时电气设备行业周报长和影响深度超预期；光伏政策变化风险;新能源政策波动风险;产品价格低于预期；大盘系统性风险；推荐公司业绩低于预期。