光大证券-安恒信息-688023-2020年三季报点评：疫情影响减少，收入增速超预期-201026

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事件：公司发布2020年三季报：公司前三季度实现收入6.60亿元，同比增长40.11%；实现归母净利润-33光大证券64万元，相比19年亏损减少18.94%。

疫情影响减弱，收入增速超预期安恒信息：随着国内疫情防控形势的好转，公司研发项目稳步推进，业务市场不断拓展，新产品逐步上市，订单总量持续回暖，整体经营情况良好。

前三季度公司实现营业收入6.60亿元，较19年同期增长40.11%，其中，第三季度（7-9月）销售规模增幅较大，营业收入较上年同期增长64.95%，收入688023增速相较于前两个季度快速回升，增速回升超预期。

股权激2020年三季报点评励推出，充分调动员工积极性：2020年8月26日公司公告，拟向226名核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员授予148.1480万股限制性股票，占总股本的2.00%。

226名激励对象占公司截止2020年6月30日员工总数疫情影响减少2426人的9.32%，股权激励范围较大，而且股权激励数量较大，股权激励充分，员工有动力再创佳绩。

本激励计划授予限制性股票授予价格为134.收入增速超预期45元/股。

本次激励计划的考核目标是以2019年营收为基数，20/21/22/23的收入增光大证券速分别不低于25%/50%/75%/100%。

研发投入进一步提高：前三季度公司研安恒信息发投入1.97亿元，同比增长48.49%，快于整体收入增速，研发投入占收入比重进一步加大。

前三季度公司先后发布APT攻击（网络战）预警平台新版本、新一代欺骗防御产品-明鉴迷网系统、明御主机安全及管理系统（安恒EDR）新版本、实战化防护七剑四式和一站式工业互联网安全服务平台，产品性能加速迭代688023优化。

此外，公司也在2020年三季报点评持续加快新兴安全领域拓展，云安全：加速了产品云化的能力；天池云安全管理平台目前已完成华为鲲鹏、海光CPU的技术兼容适配工作；战略合作方面完成了华为云新版本的适配工作，并获得了阿里云MSP合作伙伴的认证。

大数据安全：研发并优化新一代网络安全态势感知平台；公司在全国范围内率先推出了网络安全大疫情影响减少数据分析建模服务。

物联网及工业互联网安全：推出了非接触式的云端物联网安全Sa收入增速超预期aS检测平台和一站式工业互联网安全服务平台；已与数源科技、云从科技在物联网市场拓展方面达成了战略合作。

安全服务：已与上海、济南、长春、重庆、郑州光大证券、辽阳等多地签署合作协议。

盈利预测、估值与评级：维持20-22年收入预测；维持20-安恒信息22年归母净利润预测分别为1.36、2.26和3.47亿元。

看好公司新兴安全和安全服务领域的业务布局带来业绩弹688023性，维持“增持”评级。

风险提示：信息安全政策落地不及预期、新兴安全领域拓展不及预期、公司产品不能及时满2020年三季报点评足市场需求。