中信证券-有色金属锂行业重大事项点评：澳洲锂精矿再出清，锂价有望大幅上涨-201027

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根据澳洲破产管理公司KordaMentha的中信证券公告，澳洲锂精矿生产企业Altura公司已进入破产管理。

有色金属锂行业重大事项点评锂上游供应过剩压力有望大幅缓解，刺激锂价显著回升。

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事项：锂价有望大幅上涨根据澳洲破产管理公司KordaMentha的公告，澳洲锂精矿生产企业Altura公司已进入破产管理，我们点评如下。

Alt中信证券ura公司是重要的锂精矿生产供应企业。

Al有色金属锂行业重大事项点评tura公司是澳洲当前在产的五大锂矿之一，锂精矿产能为22万吨/年。

公司自2019年二季度进入商业化生产，2019年锂精矿产销量分别为16.5万吨/12.1万吨，2020年前三季度产销量约为1澳洲锂精矿再出清3.3万吨/12.9万吨，占澳洲锂精矿供应比例超过10%。

公司下游客户包括赣锋锂业、锂价有望大幅上涨瑞福锂业、致远锂业、永杉锂业等，是国内多家锂盐厂的原料供应商。

Altura进入破产中信证券重组验证了当前低锂价的不可持续。

2020年以来，Altura公司锂精矿有色金属锂行业重大事项点评产销量持续创出新高，生产成本也优化至350美元/吨以下，但由于债务负担沉重以及锂精矿价格下跌至400美元/吨下方，公司现金流自2019年下半年起持续紧张。

截至2020年6月30日，公司账面现金流不足300万美元，债务规模则高达1.7亿美元，此次被破产接管推测即为无力偿还债澳洲锂精矿再出清务所致。

当前锂价有望大幅上涨锂价下，上游锂资源及国内锂盐企业均出现大面积亏损，这一现状预计不可持续。

锂行业供应持续出中信证券清，看好锂价上涨。

Altura公司进入破产管理标志着从2019年下半年开始的锂精矿有色金属锂行业重大事项点评供应出清仍在延续。

过低的锂价在导致全行业亏损的同时澳洲锂精矿再出清，已造成大量有效供应退出市场。

在当前锂下游需求稳定增长的背景下，我们预计锂行业供需平衡的修复将提前锂价有望大幅上涨到来，刺激锂价大幅上涨。

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风有色金属锂行业重大事项点评险因素：澳洲锂矿出清带来的国内锂盐企业原料供应风险，下游消费增长不及预期的风险。

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当前较低的锂价造成行业的大面积亏损不可持续锂价有望大幅上涨，锂行业拐点信号明确，价格有望明显抬升。

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